>> 中山證券-賽力斯(601127)半年報點評-250912
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 650KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王曦 |
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研究要點：
2025年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入624.02億元，同比下降4.06%，歸母凈利潤29.41億元，同比增長81.03%，盈利能力改善。二季度單季表現(xiàn)尤為亮眼，營收432.5億元，同環(huán)比分別增長12.4%和125.9%；歸母凈利潤21.9億元，同環(huán)比分別增長56.1%和193.3%。
今年上半年毛利率達到28.93%，較去年同期的24.06%提升4.9個百分點，其中二季度毛利率進一步升至29.5%，同環(huán)比分別提升2.0和1.9個百分點。
產(chǎn)品方面，M9交付6.2萬輛，同比增長6.28%，新車型M8則交付3.5+萬輛，兩款高端車型合計貢獻超六成銷量。
上半年研發(fā)支出51.98億元，同比增長154.9%，研發(fā)人員增至6984人，同比增長26.6%，占總?cè)藬?shù)比例達36%。
◎風(fēng)險提示：
行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險；原材料成本波動風(fēng)險；補貼退坡風(fēng)險；新產(chǎn)品銷量不及預(yù)期風(fēng)險；研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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