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核心觀點(diǎn)：
　　事件：北京時(shí)間9月10日-12日，第二十六屆中國國際光電博覽會(huì)（CIOE中國光博會(huì)）在深圳國際會(huì)展中心舉辦。展會(huì)覆蓋信息通信、精密光學(xué)、激光等板塊，展示了組件、芯片、器件、模塊、設(shè)備等全產(chǎn)業(yè)鏈尖端產(chǎn)品。
　　光模塊向1.6T、3.2T等高速率產(chǎn)品演進(jìn)，EML、硅光等技術(shù)路線并行。（1）根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，本次展會(huì)代表中際旭創(chuàng)參展的是面向國內(nèi)市場的子公司智禾光通，亮相多款400G/800G高速光模塊、AEC/AOC及800G相干產(chǎn)品。（2）根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，新易盛展區(qū)顯示了400G到1.6T光模塊產(chǎn)品以及配套器件產(chǎn)品。（3）根據(jù)華工科技官網(wǎng)，華工科技子公司華工正源展示了第二代單波400G光引擎、第二代ELSFP外置光源模塊，1.6/3.2TCPO光引擎等新產(chǎn)品的Live Demo。（4）根據(jù)光纖在線，索爾思展示了基于單波200G技術(shù)的1.6T及800G光模塊系列產(chǎn)品。其中展出的1.6T光模塊技術(shù)路徑包括自研單波200GEML激光器的方案、與合作伙伴聯(lián)合開發(fā)的PIC集成方案，以及硅光方案。
　　AI拉動(dòng)多模光纖、空芯光纖等先進(jìn)光纖產(chǎn)品需求。人工智能帶來海量數(shù)據(jù)傳輸需求，對傳輸帶寬、時(shí)延和損耗都提出更嚴(yán)格要求，多模、空芯產(chǎn)品需求旺盛。（1）根據(jù)長飛光纖官方微信公眾號，長飛展示了100km空芯光纖鏈路，并使用自研的EDFA+OTDR進(jìn)行了現(xiàn)場鏈路測試，實(shí)現(xiàn)了0.089dB/km的鏈路衰減。（2）根據(jù)通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，亨通光電除了全方位展示空芯反諧振光纖、超低損多芯光纖、涵蓋超低損光纖、抗彎曲光纖、細(xì)直徑光纖、多模光纖、激光光纖等產(chǎn)品。（3）根據(jù)中國工信新聞網(wǎng)，烽火通信自研空芯光纖，以空氣為傳輸介質(zhì)，賦能AI數(shù)據(jù)中心萬卡互聯(lián)、金融交易等場景，顯著降低TCO（中繼成本降低40%）。
　　持續(xù)關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈“連接”環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。科技巨頭會(huì)因?yàn)榍逦呢泿呕窂嚼^續(xù)加大算力投入，算力集群中“連接”重要性持續(xù)提升。（1）光模塊產(chǎn)業(yè)鏈作為海外AI的“門票資產(chǎn)”，有望繼續(xù)受益FOMO 2.0時(shí)代，建議持續(xù)關(guān)注光模塊龍頭公司。上游光芯片和光器件亦受益于技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢，未來將在高端光模塊中的滲透率持續(xù)提升。（2）AI帶來海量數(shù)據(jù)傳輸需求，對傳輸帶寬、時(shí)延和損耗都提出更嚴(yán)格要求，多模光纖、空芯光纖等先進(jìn)光纖需求確定性強(qiáng)，市場規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)快速增長，建議關(guān)注空芯、多模光纖等先進(jìn)光纖產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。AI應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI硬件局部缺貨的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口管制趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)；云廠商資本開支不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。