久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　我們選取了362家醫(yī)藥上市公司(包含科創(chuàng)板），2025H1收入總額10845億元(-2.1%）；歸母凈利潤(rùn)1036.4億元(-1.1%）；扣非歸母凈利潤(rùn)889.05億元(-9.4%）。主要剔除了在2024-2025H1提取巨額商譽(yù)減值損失的企業(yè)、ST類(lèi)、新三板、北交所和2024H1以后上市的公司。2025H1實(shí)現(xiàn)收入正增長(zhǎng)的公司有157家，占比43%；歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公司有161家，占比44%。分季度來(lái)看，25Q2收入同比下降，歸母凈利潤(rùn)同比略降。25Q1/Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入5431/5415億元(-3.4%/-0.8%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)515/522億元(-1.5%/-0.7%）；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)463/426億元(-6.1%/-12.7%）。受政策、宏觀環(huán)境影響，2025H1業(yè)績(jī)有所承壓。
　　 25年板塊分化繼續(xù)向縱深發(fā)展。A股藥品（創(chuàng)新藥及制劑）板塊2025H1收入1946億元(-2.0%），歸母凈利潤(rùn)258億元(+1.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)242.3億元(-3.2%）。醫(yī)療器械2025H1收入968億元(-5%），歸母凈利潤(rùn)186億元(-16.9%），業(yè)績(jī)有所承壓。CXO2025H1實(shí)現(xiàn)收入448.5億元（+13.8%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113.1億元（+64.6%）；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)總額78.6億元（+24.1%）。原料藥2025H1原料藥板塊實(shí)現(xiàn)收入528.8億元（基本持平）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)81.6億元（+19.1%）；扣非歸母凈利潤(rùn)79.1億元（+27.0%）。生命科學(xué)上游2025H1收入39億元（-1.8%），歸母凈利潤(rùn)2.7億元（-3.6%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.6億元（+1.3%）。醫(yī)療服務(wù)2025H1收入總額283億元（+0.9%），歸母凈利潤(rùn)36.4億元（-10.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)35.3億元（-5.5%）。血制品剔除華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)后，7家血液制品上市公司2025H1年收入總額約為117億元(-0.3%)，歸母凈利潤(rùn)總額約27.14億元(-14.4%)，扣非歸母凈利潤(rùn)26.18億元（-10.3%），若加回資產(chǎn)/信用減值損失，并扣除投資/公允價(jià)值變動(dòng)收益，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)24.30億元（-10.8%）。零售藥店2025H1收入總額578億元（+0.1%），歸母凈利潤(rùn)25.5億元（+0.9%），扣非歸母凈利潤(rùn)24.8億元（+3.5%）。醫(yī)藥分銷(xiāo)2025H1年收入總額4045.7億元（+0.9%），歸母凈利潤(rùn)88.5億元（+12.4%），扣非歸母凈利潤(rùn)58.3億元（-21.0%）。中藥2025H1收入總額1730億元（-4.8%），歸母凈利潤(rùn)220.5億元（+0.6%），扣非歸母凈利潤(rùn)189.7億元（-8.9%）。制藥裝備及耗材2025H1年收入總額4045.7億元（+0.9%），歸母凈利潤(rùn)88.5億元（+12.4%），扣非歸母凈利潤(rùn)58.3億元（-21.0%）。疫苗2025H1實(shí)現(xiàn)收入105億元(-58.0%），歸母凈利潤(rùn)-5億元(-116.0%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品降價(jià)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)改政策執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)失敗等風(fēng)險(xiǎn)。