>> 上海證券-電子行業(yè)先進(jìn)科技主題：英偉達(dá)推出NVIDIA Rubin CPX，關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 530KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顏楓,李心語 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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【市場回顧】
◆本周上證指數(shù)報收3812.51點，周漲跌幅為-1.18%；深證成指報收12590.56點，周漲跌幅為-0.83%；創(chuàng)業(yè)板指報收2958.18點，周漲跌幅為+2.35%；滬深300指數(shù)報收4460.32點，周漲跌幅為-0.81%。中證人工智能指數(shù)報收2098.22點，周漲跌幅-5.14%，板塊與大盤走勢一致。
【科技行業(yè)觀點】
◆ 9月10日，英偉達(dá)推出NVIDIARubin CPX，專為長上下文推理和視頻生成應(yīng)用設(shè)計的新型專用GPU，可同時處理數(shù)百萬個知識token的推理。1）全新專用GPU：128GB內(nèi)存，30PFLOPS算力。Rubin CPX基于NVIDIARubin架構(gòu)構(gòu)建，采用經(jīng)濟(jì)高效的單芯片設(shè)計，配備128GBGDDR7內(nèi)存，采用NVFP4精度，并經(jīng)過優(yōu)化，算力可達(dá)30PFLOPS，能夠為AI推理任務(wù)，尤其是長上下文處理（超過100萬個token）和視頻生成，提供了遠(yuǎn)超現(xiàn)有系統(tǒng)的性能和token收益。2）單機(jī)架AI性能達(dá)8EFLOPS，提供100TB快速內(nèi)存、1.7PB/s內(nèi)存帶寬。Rubin CPX與全新NVIDIAVera Rubin NVL144 CPX平臺中的英偉達(dá)Vera CPU和Rubin GPU協(xié)同工作，進(jìn)行生成階段處理，形成一個完整的高性能分解式服務(wù)解決方案。3）與英偉達(dá)旗艦GPU搭配用，分解推理優(yōu)化。Rubin CPX將作為英偉達(dá)的專用GPU，用于上下文和預(yù)填充計算，從而顯著提升海量上下文AI應(yīng)用的性能，原版RubinGPU負(fù)責(zé)生成和解碼計算。英偉達(dá)打造Rubin CPXGPU為了在計算密集型長上下文階段實現(xiàn)專業(yè)的加速，并將該專用GPU無縫集成到分解式基礎(chǔ)架構(gòu)中。我們認(rèn)為Rubin CPX將使AI編程助手從簡單的代碼生成工具轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蚶斫夂蛢?yōu)化大型軟件項目的復(fù)雜系統(tǒng)，在規(guī)?；\營下，該平臺可實現(xiàn)30~50倍的投資回報率，相當(dāng)于每1億美元的資本支出即可帶來高達(dá)50億美元的token收益。
◆ 9月9日，甲骨文公布2026財年第一財季業(yè)績，公司總營收149億美元，同比增長12%。公司多個客戶簽署了四份價值數(shù)十億美元的合同，推動公司當(dāng)季合同總額增加359%，達(dá)4550億美元，作為數(shù)據(jù)庫軟件廠商，公司擁有OpenAI、xAI、Meta等科技客戶。公司云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)將在未來幾年迅速擴(kuò)張，本財年將增長77%，達(dá)到180億美元，預(yù)計2030年5月末財年年收入達(dá)1440億美元。我們認(rèn)為甲骨文資本支出主要用于服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，AI算力需求旺盛。隨著云計算廠商大幅提高資本支出，GPU芯片為核心的供應(yīng)鏈節(jié)奏可能更長尾，若GPU出貨受供應(yīng)環(huán)節(jié)限制，AI服務(wù)器的實際拉貨節(jié)奏將拉長，對設(shè)備、散熱、存儲芯片與高速封裝等環(huán)節(jié)的需求或?qū)⒏L期化。
投資建議
我們認(rèn)為：短期漲幅過高后的回調(diào)下，重視PCB，ODM，AIOT，AIDC板塊的逢低布局機(jī)會：
1）PCB：AI服務(wù)器出貨帶動的產(chǎn)能提升。建議關(guān)注：【勝宏科技】、【滬電股份】、【景旺電子】、【生益電子】。
2）PCB設(shè)備：受益于高階PCB需求增長，PCB設(shè)備訂單增長。【芯碁微裝】、【大族數(shù)控】、【東威科技】、【日聯(lián)科技】。
3）PCB材料：PCB及國產(chǎn)替代擴(kuò)大帶動相關(guān)材料產(chǎn)品需求提升。建議關(guān)注：【天承科技】、【江南新材】
4）自主可控：半導(dǎo)體asic芯片和設(shè)備端受益于貿(mào)易壁壘，國產(chǎn)化進(jìn)一步加速。建議關(guān)注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方華創(chuàng)】。
5）AI新消費場景：受益于deepseek以及國產(chǎn)算力鏈后續(xù)應(yīng)用端的爆發(fā)。建議關(guān)注：【泰凌微】、【思特威】。
6）AIDC：受益于大廠capex，關(guān)注柴發(fā)等重點賽道。建議關(guān)注：【飛龍股份】、【濰柴重機(jī)】。
7）端側(cè)ODM：受益于國產(chǎn)端側(cè)AI+小米產(chǎn)業(yè)鏈。建議關(guān)注：【華勤技術(shù)】、【龍旗科技】。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；專精特新技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。
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