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8月29日，公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告。25H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.45億元，同比增長(zhǎng)4.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比增長(zhǎng)6.09%，歸母扣非凈利潤(rùn)0.36億元，同比減少9.89%。
　　兩岸協(xié)同高效發(fā)展，東南亞市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。1）中國(guó)大陸地區(qū)：25H1公司來自中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收為4.76億元，同比增長(zhǎng)4.61%，受下游需求波動(dòng)影響，25H1公司來自中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收增速有所放緩，不過公司通過針對(duì)性優(yōu)化資源配置，聚焦相對(duì)高景氣細(xì)分市場(chǎng)，地區(qū)方面進(jìn)一步落實(shí)地區(qū)織密策略，強(qiáng)化中西部市場(chǎng)滲透，擴(kuò)大商機(jī)覆蓋面與轉(zhuǎn)化率，并針對(duì)消費(fèi)補(bǔ)貼政策、半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)替代等機(jī)遇深化行業(yè)解決方案，輔以AI技術(shù)升級(jí)產(chǎn)品性能，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的穩(wěn)健增長(zhǎng)。此外，公司積極在交付、營(yíng)銷等環(huán)節(jié)運(yùn)用AI工具降本增效，有效實(shí)現(xiàn)大陸地區(qū)人效提升及盈利能力改善。2）非中國(guó)大陸地區(qū)：25H1公司來自非中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收為5.69億元，同比增長(zhǎng)3.65%。公司在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)緊抓AI、勞動(dòng)力短缺、信息安全及綠色制造等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，通過AI技術(shù)深度賦能解決方案，并聯(lián)合硬件廠商、生態(tài)伙伴等持續(xù)拓展AI應(yīng)用方案廣度與深度。在東南亞地區(qū)，公司持續(xù)把握中企出海與東南亞數(shù)智化升級(jí)機(jī)遇，業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。東南亞本地拓展方面，公司通過深化行業(yè)協(xié)會(huì)合作及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟運(yùn)營(yíng)擴(kuò)大商機(jī)觸達(dá)范圍，并引入和完成多家具備當(dāng)?shù)劁N售及交付能力的解決方案伙伴培訓(xùn)，帶動(dòng)收入同比增長(zhǎng)60.87%。
　　工業(yè)軟件四大業(yè)務(wù)全面擁抱AI，研發(fā)設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)。25H1，公司工業(yè)軟件四大業(yè)務(wù)線全面擁抱AI，加速推進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的AI化發(fā)展，推動(dòng)四大業(yè)務(wù)線于25H1均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收正增長(zhǎng)。其中，研發(fā)設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)25H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.57億元，同比增長(zhǎng)11.05%，為四條業(yè)務(wù)線中增速最快。在研發(fā)設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司發(fā)布的業(yè)內(nèi)首款融入AI技術(shù)的PLM產(chǎn)品全生命周期管理系統(tǒng)，通過多輪驗(yàn)證、迭代，已獲近百家客戶簽約、數(shù)十家客戶成功部署，有效帶動(dòng)客單價(jià)提升。同時(shí)，25H1公司進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品智能化優(yōu)勢(shì)，完成多個(gè)AI智能體的研發(fā)，引入向量數(shù)據(jù)庫技術(shù)，提升非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的處理與應(yīng)用效率；加強(qiáng)信創(chuàng)適配，深化生態(tài)合作，不斷拓展更大的研發(fā)設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)市場(chǎng)與更多的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。
　　雅典娜數(shù)智原生底座潛力逐顯，AI應(yīng)用矩陣持續(xù)豐富，效益可觀。25H1公司持續(xù)加大鼎捷雅典娜數(shù)智原生底座的研發(fā)投入及更新迭代，推動(dòng)平臺(tái)功能與性能的全面升級(jí)，為生態(tài)賦能奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司持續(xù)強(qiáng)化“Data+AI”能力，發(fā)布了智能數(shù)據(jù)套件，構(gòu)建企業(yè)數(shù)據(jù)底座，用AI生產(chǎn)力加速企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、構(gòu)建企業(yè)數(shù)據(jù)模型和知識(shí)圖譜，為AI賦能業(yè)務(wù)強(qiáng)基。在應(yīng)用端，25H1公司基于鼎捷雅典娜底座的數(shù)智化能力，融合微軟Azure GPT、通義千問、豆包、DeepSeek等通用大模型能力，升級(jí)并豐富AIAgent應(yīng)用矩陣，公司通過豐富創(chuàng)新的AI應(yīng)用產(chǎn)品矩陣，有效賦能客戶經(jīng)營(yíng)，研發(fā)場(chǎng)景以AI配方智能生成為例，其有效降低企業(yè)原材料成本約15%，產(chǎn)品合格率提高8%。25H1公司AI業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)125.91%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年總收入分別為25.40/27.81/30.89億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.90/2.34/2.87億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)及客戶景氣度恢復(fù)不及預(yù)期；AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、自研產(chǎn)品研發(fā)迭代不及預(yù)期；大陸市場(chǎng)拓展不及預(yù)期等。