>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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金融衍生品日?qǐng)?bào)
一、財(cái)經(jīng)要聞
1.當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月14日至15日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特以及貿(mào)易代表格里爾在西班牙馬德里舉行會(huì)談。雙方以?xún)蓢?guó)元首通話(huà)重要共識(shí)為引領(lǐng)，就雙方關(guān)注的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、富有建設(shè)性的溝通，就以合作方式妥善解決TikTok相關(guān)問(wèn)題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)。雙方將就相關(guān)成果文件進(jìn)行磋商，并履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。
2.中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問(wèn)題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)。李成鋼表示，中國(guó)一貫反對(duì)將科技和經(jīng)貿(mào)問(wèn)題政治化、工具化、武器化，絕不會(huì)以犧牲原則立場(chǎng)、企業(yè)利益和國(guó)際公平正義為代價(jià)，尋求達(dá)成任何協(xié)議。中方將堅(jiān)決維護(hù)國(guó)家利益和中資企業(yè)合法權(quán)益，依法依規(guī)開(kāi)展技術(shù)出口審批。同時(shí)，中國(guó)政府充分尊重企業(yè)意愿，支持企業(yè)在符合市場(chǎng)原則基礎(chǔ)上，開(kāi)展平等商業(yè)談判。
3.央行公告稱(chēng)，9月16日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2870億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量2870億元，中標(biāo)量2870億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2470億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放400億元。
4.美國(guó)8月零售銷(xiāo)售7320.1億美元，前值7262.83億美元；環(huán)比增0.6%，預(yù)期增0.2%，前值從增0.5%修正為增0.6%。
美國(guó)8月核心零售銷(xiāo)售5922.58億美元，前值5871.65億美元；環(huán)比增0.7%，預(yù)期增0.4%，前值從增0.3%修正為增0.4%。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指表現(xiàn)分化，至收盤(pán)，上證50指數(shù)跌0.5%，滬深300指數(shù)跌0.21%，中證500指數(shù)漲0.75%，中證1000指數(shù)漲0.92%，全市場(chǎng)成交額為2.37萬(wàn)億元。
早盤(pán)股指短暫沖高后震蕩回落，11點(diǎn)之后，市場(chǎng)在小盤(pán)股帶動(dòng)下震蕩反彈，午后中小盤(pán)指數(shù)繼續(xù)領(lǐng)漲，收盤(pán)漲跌互現(xiàn)。兩市個(gè)股漲多跌少，3629家個(gè)股上漲，1689家個(gè)股下跌。機(jī)器人板塊全線爆發(fā)，英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、電商等紛紛表現(xiàn)。養(yǎng)殖、有色、石油、銀行、保險(xiǎn)等板塊下跌。
股指期貨隨現(xiàn)貨分化，至收盤(pán)，主力合約IH2509跌0.36%，IF2509跌0.25%，IC2509漲0.55%，IM2509漲1.02%。IC和IF貼水有所加大，IM貼水全線收斂，IH四合約轉(zhuǎn)為升水。IM、IC、IF和IH成交分別增加34.8%、17.6%、11.4%和7.5%；持倉(cāng)分別增加6.5%、5.3%、3.4%和2.3%。
后市展望：
市場(chǎng)繼續(xù)板塊輪動(dòng)。開(kāi)盤(pán)后國(guó)產(chǎn)GPU生產(chǎn)商帶動(dòng)人工智能硬件板塊上漲，但有色、CPO概念快速回落，拖累股指震蕩走低，午后機(jī)器人板塊整體爆發(fā)，股指震蕩反彈。統(tǒng)一大市場(chǎng)概念、電商概念、多元金融、炒股軟件等先后表現(xiàn)，股指收盤(pán)多數(shù)翻紅。騰訊云適配國(guó)產(chǎn)芯片帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)GPU走強(qiáng)，但沖高后回落顯示高位上行阻力較大。同樣，CPO、儲(chǔ)能都表現(xiàn)出高位整理。另一方面，機(jī)器人板塊受T鏈憧憬及特斯拉近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)大漲。美聯(lián)儲(chǔ)議息在即，但黃金、有色板塊在黃金價(jià)格創(chuàng)新高的情況下明顯回落，投資者搶跑議息交易，港股也出現(xiàn)回落，可見(jiàn)，降息——美元走弱——黃金漲價(jià)——資金可能流入港股的邏輯已經(jīng)提前兌現(xiàn)，市場(chǎng)兌現(xiàn)情緒較重?？梢?jiàn)，高位板塊走勢(shì)偏震蕩，海內(nèi)外消息仍是刺激板塊走強(qiáng)的重要因素，但科技方向是市場(chǎng)熱點(diǎn)，因此強(qiáng)勢(shì)板塊中的輪動(dòng)將繼續(xù)，股指也將在震蕩中走高。
金融期權(quán)：A股市場(chǎng)個(gè)股層面普漲，全市場(chǎng)成交額2.3萬(wàn)億元。寬基指數(shù)震蕩，中小市值風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
期權(quán)方面，期權(quán)市場(chǎng)成交量較昨天變化不大。品種上看，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交相對(duì)活躍。波動(dòng)率方面，近期標(biāo)的走勢(shì)分化帶動(dòng)品種間隱波走勢(shì)分化，50，300等大市值指數(shù)近期走勢(shì)偏弱，隱波與標(biāo)的走勢(shì)有轉(zhuǎn)為負(fù)相關(guān)的趨勢(shì)。而其余品種如創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，隱波與標(biāo)的走勢(shì)維持正相關(guān)。
自6月中旬以來(lái)不少期權(quán)品種隱波反彈幅度不小，隱波溢價(jià)走闊同時(shí)虛值認(rèn)購(gòu)隱波普遍偏貴。但考慮到目前市場(chǎng)情緒反復(fù)較為頻繁，預(yù)計(jì)多數(shù)期權(quán)品種隱波將維持較高彈性，賣(mài)權(quán)頭寸建倉(cāng)需謹(jǐn)慎。
交易策略：股指期貨，震蕩上行
風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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