>> 中銀證券-市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：“十五五”定調(diào)新型工業(yè)化-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王君,徐沛東 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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政策定調(diào)將使高端裝備、人工智能與綠色制造成為中長(zhǎng)期配置主線，龍頭國(guó)央企與具備核心技術(shù)的民企有望率先受益。
9月9日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長(zhǎng)李樂(lè)成主持召開工業(yè)和信息化“十五五”規(guī)劃企業(yè)座談會(huì)，中國(guó)石化、鞍鋼集團(tuán)、中國(guó)稀土集團(tuán)、美的、小米、用友網(wǎng)絡(luò)、智元機(jī)器人等企業(yè)參會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要深入貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于新型工業(yè)化的重要論述和“十五五”規(guī)劃編制指示，聚焦關(guān)鍵核心技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈韌性、數(shù)字化綠色化轉(zhuǎn)型、國(guó)際化布局與行業(yè)治理等重點(diǎn)方向。
“十五五”戰(zhàn)略定調(diào)新型工業(yè)化，重點(diǎn)突出數(shù)字化、綠色化和高端化。從戰(zhàn)略定位看，“十五五”被定調(diào)為加快推進(jìn)新型工業(yè)化的關(guān)鍵階段，既要把握科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來(lái)的機(jī)遇，也要應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境。從政策重點(diǎn)看，一是延續(xù)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，突出“數(shù)字化、綠色化、高端化”三大方向，明確制造業(yè)合理比重是基本盤，高端制造是提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。二是強(qiáng)化科技創(chuàng)新，鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，組建創(chuàng)新聯(lián)合體，承擔(dān)更多國(guó)家科技攻關(guān)任務(wù)，形成“產(chǎn)學(xué)研結(jié)合、龍頭引領(lǐng)”的創(chuàng)新體系。三是提升行業(yè)治理，強(qiáng)調(diào)防范非理性競(jìng)爭(zhēng)、加強(qiáng)行業(yè)自律，避免過(guò)度“內(nèi)卷”。四是推動(dòng)“走出去”與安全并重，在支持海外拓展的同時(shí)，注重產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和基礎(chǔ)能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展與安全的平衡。
產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向明確，龍頭企業(yè)有望在產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化中獲利。制造業(yè)合理比重和高端化發(fā)展目標(biāo)的重申，將為裝備制造、工業(yè)母機(jī)、特種材料等戰(zhàn)略性行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期政策支持。數(shù)字化轉(zhuǎn)型與“人工智能+”場(chǎng)景拓展，被提升至新的高度，意味著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)軟件、AI驅(qū)動(dòng)的智能制造鏈條將加速應(yīng)用落地，利好具備核心技術(shù)和行業(yè)解決方案的企業(yè)。綠色化轉(zhuǎn)型仍然是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要方向，新能源裝備、節(jié)能技術(shù)、綠色工廠等領(lǐng)域?qū)⒃凇半p碳”目標(biāo)牽引下獲得長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。值得注意的是，本次座談會(huì)聚集了跨行業(yè)龍頭企業(yè)，通過(guò)龍頭帶動(dòng)提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈水平，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)格局的有序優(yōu)化。
資本市場(chǎng)預(yù)期差顯現(xiàn)，“人工智能+”與國(guó)際化布局帶來(lái)新機(jī)會(huì)。市場(chǎng)對(duì)“十四五”中后期的政策利好已基本消化，而“十五五”更強(qiáng)調(diào)“人工智能+”和國(guó)際化布局，可能帶來(lái)新的預(yù)期差，形成資本市場(chǎng)新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)政策紅利將更加集中于具備三方面特征的企業(yè)：一是具備關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)能力，能夠突破“卡脖子”環(huán)節(jié)；二是擁有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，能夠在海外市場(chǎng)穩(wěn)健拓展；三是在產(chǎn)業(yè)鏈中具有牽引和帶動(dòng)作用，能夠整合上下游資源，提升整體產(chǎn)業(yè)韌性。國(guó)央企和龍頭民企有望成為政策與資本市場(chǎng)共同關(guān)注的重點(diǎn)對(duì)象，相關(guān)板塊有望在中長(zhǎng)期具備持續(xù)配置價(jià)值。行業(yè)映射上，高端裝備、工業(yè)軟件、人工智能應(yīng)用、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源及綠色制造鏈條，均有望在“十五五”階段獲得制度性利好，建議投資者關(guān)注在這些方向上具備核心技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。
規(guī)劃落地將成催化劑，但政策節(jié)奏與外部不確定性需警惕。“十五五”規(guī)劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策配套文件也將在未來(lái)一年陸續(xù)落地，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本市場(chǎng)形成階段性催化。會(huì)議明確了“十五五”時(shí)期工業(yè)和信息化的主攻方向，既為制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了戰(zhàn)略框架，也為資本市場(chǎng)挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)提供了重要指引。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地節(jié)奏不及預(yù)期，海外環(huán)境不確定性上升，產(chǎn)業(yè)鏈投資過(guò)熱導(dǎo)致資源錯(cuò)配，競(jìng)爭(zhēng)秩序再度失衡等問(wèn)題。
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