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鋼材
　　【相關(guān)資訊】
　　1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年8月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量1681.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.3%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量19964.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.8%。8月全國(guó)冰箱產(chǎn)量945.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量7018.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.9%。8月全國(guó)洗衣機(jī)產(chǎn)量1013.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.6%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量7826.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.8%。8月全國(guó)彩電產(chǎn)量1801.6萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.2%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量12582.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.1%。
　　2.進(jìn)入九月份之后，山西前期停產(chǎn)高爐逐步復(fù)產(chǎn)。截至9月18日，山西16家樣本鋼廠檢修高爐總?cè)莘e2010m3，檢修容積率為4.7%，高爐產(chǎn)能利用率相較于去年同期高12.3%，部分鋼廠存在生產(chǎn)略不飽和現(xiàn)象，檢修以及不飽和影響鐵水產(chǎn)量約在1.09萬(wàn)噸/天。
　　現(xiàn)貨價(jià)格：網(wǎng)價(jià)上海地區(qū)螺紋3240元（-20），北京地區(qū)3170（-20），上海地區(qū)熱卷3420元（-），天津地區(qū)熱卷3340元（-）。
　　【邏輯分析】
　　昨日夜盤(pán)黑色板塊維持震蕩趨勢(shì)，18日建筑鋼材成交為8.78萬(wàn)噸。本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)公布，鐵水產(chǎn)量微增，五大材生產(chǎn)出現(xiàn)分化，受虧損影響，電爐有所減產(chǎn)，長(zhǎng)流程產(chǎn)線同樣轉(zhuǎn)產(chǎn)，螺紋大幅減產(chǎn)，而其他品種繼續(xù)增產(chǎn)；目前仍處于鋼材需求淡季，需求恢復(fù)情況一般，螺紋的減產(chǎn)導(dǎo)致其整體庫(kù)存去化，而其他品種整體累庫(kù)。以閱兵后2周表現(xiàn)來(lái)看，鋼材需求走勢(shì)符合季節(jié)性。預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量仍然維持高位，但天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，下周起鋼材需求可能出現(xiàn)一定修復(fù)，鋼材可能步入庫(kù)存拐點(diǎn)。近期市場(chǎng)消息偏多，疊加黑色板塊前期下跌，估值偏低。隨著旺季的來(lái)臨，鋼材需求繼續(xù)改善，考慮到國(guó)慶前即將補(bǔ)庫(kù)，黑色板塊存在支撐。若9月下旬至10月下游需求存在超預(yù)期修復(fù)，則鋼價(jià)存在進(jìn)一步上漲可能，此外“十五五”計(jì)劃內(nèi)容也會(huì)影響盤(pán)面波動(dòng)，因此預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)需要關(guān)注旺季需求情況，煤礦安全檢查情況，繼續(xù)關(guān)注海外關(guān)稅及國(guó)內(nèi)宏觀、產(chǎn)業(yè)政策。
　　【交易策略】
　　1.單邊：鋼材維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　2.套利：建議做多1-5價(jià)差繼續(xù)持有，建議做縮卷螺差。
　　3.期權(quán)：可做多RB01虛值期權(quán)
　　(姓名：戚純怡投資咨詢(xún)證號(hào)：Z0018817以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)