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【下周策略】
　　◆本周走勢回顧
　　本周滬指震蕩整固，全周量能均在兩萬億上方，交投情緒仍活躍。從周K線來看，上證指數(shù)下跌1.30%，深證成指上漲1.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.34%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.84%，北證50指數(shù)下跌1.43%。個股板塊跌多漲少，煤炭、電力設(shè)備、電子、汽車和機械設(shè)備等板塊漲幅靠前，銀行、有色金屬、非銀金融、鋼鐵和農(nóng)林牧漁等板塊跌幅靠前。
　　◆下周大勢研判：延續(xù)震蕩盤升態(tài)勢
　　從本周市場來看：
　　首先，8月經(jīng)濟延續(xù)走弱態(tài)勢，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍放緩。
　　其次，8月財政收支雙雙回落，后續(xù)財政收入仍可能繼續(xù)承壓。
　　最后，美聯(lián)儲如期降息25個基點，本次議息會議的基調(diào)偏中性。
　　總體來看，本周滬指震蕩整固，全周量能均在兩萬億上方，交投情緒仍活躍。從海外環(huán)境來看，美聯(lián)儲如期在9月議息會議上宣布降息25個基點。年內(nèi)仍有兩次降息的預(yù)期，但后續(xù)降息節(jié)奏仍需觀察美國的就業(yè)數(shù)據(jù)的走勢以及下任美聯(lián)儲主席的提名情況。美聯(lián)儲啟動降息后，為我國后續(xù)的貨幣寬松創(chuàng)造了外部空間。從國內(nèi)環(huán)境來看，8月經(jīng)濟延續(xù)走弱態(tài)勢，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍放緩：供給端小幅回落；投資端繼續(xù)承壓，基建、地產(chǎn)投資跌幅擴大，制造業(yè)投資連續(xù)兩月負(fù)增；政策效果減退，社零繼續(xù)放緩，但餐飲收入有所回升。往后看，市場普遍預(yù)期9月經(jīng)濟或延續(xù)8月放緩趨勢，疊加國內(nèi)有效需求不足問題依然突出，均指向下半年經(jīng)濟壓力仍大，后續(xù)政策加碼的必要性進一步上升，但政策傾向可能仍將以“托底”為主，而非強刺激。短期而言，我們對資本市場走勢保持樂觀，雖然短期市場出現(xiàn)高位震蕩反復(fù)，但政策預(yù)期仍保持相對積極，而目前市場整體流動性仍維持較活躍態(tài)勢，中長期趨勢并未走弱。此外，美聯(lián)儲開啟降息周期，不僅為全球流動性寬松創(chuàng)造條件，也有利于資金流入中國資本市場，并拓寬我國貨幣政策的寬松空間。在未出現(xiàn)明確的宏觀和微觀流動性收緊或產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)向信號之前，我們認(rèn)為短期大盤將延續(xù)震蕩盤升態(tài)勢。
　　◆操作建議：
　　建議關(guān)注公用事業(yè)、金融、電力設(shè)備、有色金屬和TMT等板塊。
　　◆風(fēng)險提示：
　　海外經(jīng)濟超預(yù)期下滑，以及中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期惡化，導(dǎo)致外需回落，國內(nèi)出口承壓；全球主要經(jīng)濟體超預(yù)期延長加息周期，高利率環(huán)境使全球經(jīng)濟增速明顯放緩，壓縮國內(nèi)資金面；海外信用收縮引發(fā)風(fēng)險事件，對市場流動性造成沖擊，干擾利率和匯率走勢。