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■ Meta發(fā)布新一代Meta Ray-Ban Display智能眼鏡，配備小型彩色顯示屏，通過AI集成實現(xiàn)更多功能
　　■ VR生態(tài)的最新進展包括現(xiàn)實世界掃描轉(zhuǎn)化為VR場景的技術(shù)，以及Quest設備上用于Horizon Worlds平臺的新一代Horizon Engine引擎
　　■行業(yè)首推股：目標價上調(diào)至964美元，AI驅(qū)動用戶和廣告持續(xù)增長，抵消資本開支的擔憂；Meta面臨強制剝離IG和WhatsApp的風險，其股價與估值走勢可以參考Alphabet，后者因反壟斷壓力緩解，推動股價上漲并為估值提供支撐
　　 Meta Connect大會推出新一代智能眼鏡
　　Meta Connect大會于9月17-18日舉行，馬克·扎克伯格發(fā)布了新一代AI穿戴設備：1）第二代Meta Ray-Ban眼鏡，續(xù)航翻倍至8小時，支持3K視頻錄制，具備環(huán)境噪聲中的對話聚焦等先進功能；2）運動專用Oakley MetaVanguard，支持與健身應用聯(lián)動，具備慢動作和延時攝影功能，防水設計；3）Meta Ray-Ban Display，Meta首款嵌入全彩顯示屏的AI眼鏡，可顯示消息、導航和通知。由AI驅(qū)動，支持實時字幕、拍照錄像、音樂播放和實時AI智能建議，定價799美元，符合預期。大會演示了用戶在烹飪準備中使用AI互動的場景。配套產(chǎn)品Meta Neural Band可通過手臂動作控制Meta Ray-BanDisplay。此外，Meta VR生態(tài)新進展包括：1）Hyperscape現(xiàn)實世界掃描轉(zhuǎn)VR技術(shù)；2）Horizon TV流媒體；3）AI助手加入Meta Horizon Studio（創(chuàng)作者制作VR世界的編輯器）；4）Horizon (Runtime) Engine應用于Meta Quest設備上的Horizon Worlds，提升圖形性能，支持100名并發(fā)用戶，取代Unity。
　　Meta轉(zhuǎn)變態(tài)度，與主流媒體公司重新合作
　　Meta重新與主流媒體公司接洽，獲取新聞內(nèi)容授權(quán)，用于提升其聊天機器人表現(xiàn)（鏈接）。Meta持續(xù)轉(zhuǎn)變先前立場：2022年，Meta因反對強制支付新聞版權(quán)費法規(guī)，停止向新聞出版商付費并降低其平臺上的新聞曝光度。Meta認為此類規(guī)定不公，寧愿屏蔽新聞也不愿支付版權(quán)費。我們認為，Meta需支持并與媒體公司合作，提升其Llama大語言模型在AI搜索領域的價值和競爭力。
　　FTC對陪伴型AI聊天機器人啟動調(diào)查
　　9月11日，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）對包括Meta在內(nèi)的7家公司發(fā)起調(diào)查（鏈接），重點關注AI聊天機器人作為陪伴角色的監(jiān)管，調(diào)查這些公司如何衡量、測試及監(jiān)控AI聊天機器人對未成年人的潛在負面影響。由于AI聊天機器人模擬人類行為，設計成朋友角色，容易建立信任關系，此次調(diào)查重點審查企業(yè)采取的風險緩解和安全評估措施。
　　Meta AI布局到位，受益潛力巨大
　　DCF目標價為964美元，對應25/26財年27倍/24倍市盈率，21倍/17倍EV/EBITDA。鑒于強勁增長，Meta當前估值為22倍25財年非GAAP市盈率，對比行業(yè)均值39倍，及同行亞馬遜28倍和微軟36倍相對具有吸引力。
　　主要風險：1）宏觀、2）競爭、3）監(jiān)管。