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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周滬鉛主力高位窄幅震蕩。宏觀面看，美聯(lián)儲(chǔ)利率聲明符合預(yù)期，但鮑威爾講話偏鷹，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)偏好凸顯經(jīng)濟(jì)韌性，美元止跌反彈，對(duì)金屬板塊走勢(shì)構(gòu)成壓力。
　　基本面看，鉛精礦供應(yīng)恢復(fù)程度不及需求恢復(fù)程度，供需維持失衡，高富含礦源較為緊俏，內(nèi)外加工費(fèi)延續(xù)低位弱勢(shì)。再生鉛煉廠壓價(jià)采購(gòu)，但回收商低價(jià)出貨意愿較低，廢舊電瓶?jī)r(jià)格小降，成本端仍存支撐。冶煉端看，內(nèi)蒙古弛宏礦業(yè)、內(nèi)蒙古興安銀鉛、河南豫光及河南岷山等原生鉛煉廠中下旬陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，電解鉛供應(yīng)將逐步恢復(fù)。再生鉛煉廠多維持低開(kāi)工，不過(guò)隨著修復(fù)修復(fù)，部分前期減產(chǎn)及停產(chǎn)的煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)再生鉛供應(yīng)修復(fù)但難扭轉(zhuǎn)整體開(kāi)工率偏低的態(tài)勢(shì)。需求端看，隨著國(guó)慶中秋長(zhǎng)假臨近，下游電池企業(yè)存在一定的節(jié)前備貨需求，采買(mǎi)情況較前期改善，帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)粗小幅下滑。
　　整體來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息利好兌現(xiàn)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒降溫?；久娉尸F(xiàn)供需雙增的預(yù)期，下旬原生鉛煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且部分再生鉛煉廠利潤(rùn)修復(fù)復(fù)產(chǎn)，帶來(lái)供應(yīng)增加預(yù)期，同時(shí)下游節(jié)前備貨需求改善，采買(mǎi)增加。多空因素交織，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)維持高位震蕩，隨著下游備貨結(jié)束，鉛價(jià)不排除小幅調(diào)整。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，成本支撐坍塌