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基本面分析
　　國際市場(chǎng)：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年9月1-15日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少6.94%，出油率環(huán)比上月同期減少0.21%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少8.05%。
　　國內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收跌。截至2025年9月12日（第37周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存64.15萬噸，環(huán)比上周增加2.22萬噸，增幅3.58%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大，基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油快速上漲后有所回調(diào)，可考慮待回調(diào)時(shí)繼續(xù)逢低分批做多。
　　今日豆油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量236.04萬噸，開機(jī)率為66.35%，較前一周有所增加。截至2025年9月12日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存125.12萬噸，環(huán)比上周減少0.01萬噸，降幅0.01%，目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動(dòng)，但中美沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美豆能否進(jìn)入國內(nèi)仍存在較大不確定性，整體上油脂處于磨底階段，可考慮擇機(jī)逢低分批試多。
　　今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.8萬噸，開機(jī)率12.79%，較前一周有所減少。截至2025年9月12日，沿海菜油庫存61.4萬噸，環(huán)比減少2.91萬噸，降幅3.3%，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)有所增加至1030美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-700附近。傳今日存在俄菜和迪拜菜買船?，F(xiàn)貨市場(chǎng)購銷清淡，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有增。國內(nèi)菜油基本面變化不大，澳籽能否進(jìn)入中國市場(chǎng)仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對(duì)菜油價(jià)格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動(dòng)。