>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 1204KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蘆哲 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評20250918：9月FOMC：重啟降息——2025年9月FOMC會議點(diǎn)評
核心觀點(diǎn)：9月FOMC如期降息25bps，點(diǎn)陣圖指引年內(nèi)還有2次降息，基本符合預(yù)期，但同時指引明年還有額外1次降息，相比市場預(yù)期明顯偏鷹。發(fā)布會上Powell對于就業(yè)和通脹的觀點(diǎn)與8月Jackson Hole會議基本一致，沒有太多增量的鴿派信息，反而對于未來政策利率路徑的表態(tài)偏鷹，因此大類資產(chǎn)走勢反復(fù)，美元指數(shù)&美債利率走出V型、黃金先漲后跌、美股震蕩。向前看，我們認(rèn)為交易主線將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲獨(dú)立性，美聯(lián)儲將迎來從Data-Dependent到Trump-Dependent的重塑。對于市場而言，政治壓力裹挾下更多的降息與美元信用風(fēng)險的走闊，對應(yīng)2年美債利率與美元指數(shù)的下行，10年美債利率的下行則將因期限溢價的走闊而受阻
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