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行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)上周（9/8-9/12）大消費(fèi)板塊表現(xiàn)分化。社會(huì)服務(wù)、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、食品飲料、美容護(hù)理周漲跌幅分別為+1.69%、+1.60%、-0.26%、-0.51%、-2.53%、-2.54%。食品飲料、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理各板塊領(lǐng)漲的個(gè)股分別是千味央廚（+17.59%）、宏昌科技（+33.96%）、泰慕士（+61.05%）、華致酒行（+24.01%）、云南旅游（+36.87%）、倍加潔（+6.25%）；領(lǐng)跌的個(gè)股分別是佳禾食品（-10.14%）、聯(lián)合精密（-10.77%）、曼卡龍（-10.80%）、國(guó)光連鎖（-17.53%）、國(guó)義招標(biāo)（-13.27%）、拉芳家化（-10.43%）。
　　2)商務(wù)部等9部門發(fā)布服務(wù)消費(fèi)新政，文旅、教育、體育等行業(yè)迎發(fā)展契機(jī)。商務(wù)部等9部門于9月16日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，推出五方面19條措施，核心目標(biāo)為提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。此次政策內(nèi)容涵蓋商務(wù)、文旅、教育等行業(yè)，相較于以往服務(wù)消費(fèi)相關(guān)政策，此次細(xì)則更為全面深入，從供給到需求，從平臺(tái)搭建到金融支持，全方位覆蓋。文旅板塊為直接受益領(lǐng)域，具體政策包括延長(zhǎng)文博場(chǎng)館及景區(qū)營(yíng)業(yè)時(shí)間、優(yōu)化預(yù)約機(jī)制，既能提升游客體驗(yàn)，也將有效吸引客流；疊加入境消費(fèi)吸引及學(xué)生假期優(yōu)化調(diào)整，將為旅游、酒店行業(yè)注入新客源；教育領(lǐng)域明確規(guī)范非學(xué)科培訓(xùn)發(fā)展、擴(kuò)大開放試點(diǎn)，為職業(yè)教育與素質(zhì)教育企業(yè)營(yíng)造優(yōu)質(zhì)政策環(huán)境；體育產(chǎn)業(yè)則獲“國(guó)際賽事引進(jìn)+地方辦賽支持”雙重助力，賽事經(jīng)濟(jì)有望帶動(dòng)周邊旅游、餐飲消費(fèi)聯(lián)動(dòng)增長(zhǎng)。政整體來看，該政策將顯著改善服務(wù)消費(fèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，強(qiáng)化盈利預(yù)期，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)估值修復(fù)，建議重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。
　　3) 8月社零同比增長(zhǎng)，家電、家居品類增速較快。8月社零總額同比+3.4%，環(huán)比下降0.3pct，除汽車外同比+3.7%。按消費(fèi)類型看，商品零售額同比+3.6%，限額以上商品零售同比+2.6%；餐飲同比+2.1%，限額以上餐飲零售同比+1%，跑輸餐飲大盤。按品類看，必選消費(fèi)中飲料、日用品保持穩(wěn)健，8月糧油食品、飲料、日用品分別同比+5.8%、+2.8%、+7.7%?？蛇x消費(fèi)回暖，8月化妝品、金銀珠寶、紡織服裝類零售額分別同比+5.1%、+16.8%、+3.1%，環(huán)比提升1.4pct、提升8.6pcts、下滑1.3pct，化妝品回暖，金價(jià)持續(xù)向上突破新高，金銀珠寶板塊終端零售持續(xù)高增，紡織服裝保持韌性；耐用品增速有所下滑但仍維持高增長(zhǎng)，以舊換新政策持續(xù)帶動(dòng)家電、家具等品類高增長(zhǎng)，8月家電、家具分別同比+14.3%、18.6%。在提振消費(fèi)和促內(nèi)需政策背景下，建議關(guān)注白酒、酒店、餐飲等估值處于合理偏低區(qū)間的順周期板塊。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策效果不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。