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報告要點：
　　美豆開始收割，目前天氣偏干，適宜收割工作。美國生柴政策仍存變數，仍是未來關注的重點。國內依然有大量大豆到港，豆油供應持續(xù)增加，預計仍維持累庫模式。
　　棕櫚油增產季延續(xù)，生物柴油政策支撐依舊。國內棕櫚油進口窗口持續(xù)打開，但豆棕差持續(xù)倒掛，需求疲軟，維持剛需，庫存預計維持當前水平。
　　加拿大油菜籽已經開始收割，產量預計增至1990萬噸。澳大利亞新作產量預估上調至645萬噸。加拿大和澳大利亞均推出生物燃料計劃，利多菜油需求。9月5日，中國延長了對加菜籽反傾銷調查期限至2026年3月9日。初裁中對進口商收取的75.8%的關稅保證金政策不變，在中加談判沒有實質性進展前，我們預計加菜籽進口持續(xù)受限。而澳菜籽進入國內預計最快在今年年底，四季度菜籽供應趨緊，預計菜油去庫將加速。
　　綜上，短期油脂利多出盡，上漲乏力，高位弱勢震蕩預計仍將延續(xù)；長期油脂受生柴政策支撐易漲難跌，依然建議回調后尋找多配機會。套利方面，推薦菜油15正套策略