>> 創(chuàng)元期貨-尿素周度報告：庫存延續(xù)高位，關(guān)注秋季用肥及出口政策-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
母貴煜 |
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摘要：
主流交割區(qū)現(xiàn)貨價格1650-1670元/噸，環(huán)比上周五跌30-60元/噸。截至本周五，主流交割區(qū)：山東現(xiàn)貨均價1660元/噸（環(huán)比30），河南現(xiàn)貨價1650元/噸（環(huán)比-50），江蘇現(xiàn)貨價1650元/噸（環(huán)比-60），安徽現(xiàn)貨價1650元/噸（環(huán)比-50）；
01波動區(qū)間1661-1710元/噸，01合約收于1663點。01山東基差收于-3元/噸。
供應端，本周尿素周度產(chǎn)量129.9萬噸，環(huán)比+2萬噸，產(chǎn)能利用率79.34%（環(huán)比+1.2%，同比-2.4%），裝置檢修量為26.3萬噸，環(huán)比-0.2萬噸。后續(xù)檢修企業(yè)包括美豐、能化、天澤、金象、天潤等，中下旬復產(chǎn)企業(yè)主要有明水、晉煤中能、新疆中能、赤天化、云天化等，供應端預計環(huán)比變動不大。需求端，本周尿素預收訂單天數(shù)6.88，環(huán)+0.47天，周度表觀120.8萬噸，環(huán)比+8.4萬噸。本周復合肥庫存82.62萬噸（-1.5萬噸），復合肥開工率37.8%（+4.7%）。三聚氰胺產(chǎn)量2.75萬噸（環(huán)比-0.08萬噸），甲醛開工率43.6%，環(huán)比+4.5%。農(nóng)需端，關(guān)注小麥及油菜籽作物備肥需求表現(xiàn)，但整體需求量不及上半年水稻及玉米需求量，整體支撐或一般。庫存端，本周尿素廠內(nèi)庫存113.3萬噸，環(huán)比+3.8萬噸，港口庫存54.9萬噸，環(huán)比-7.2萬噸。
本周尿素價格延續(xù)回落，企業(yè)庫存及倉單依舊維持在較高水平，對期價仍有壓制，企業(yè)檢修短時供應壓力有所回落，中下旬部分企業(yè)復產(chǎn)，日產(chǎn)或有回升，長期看至年底仍有部分企業(yè)投產(chǎn)，供應壓力不減，絕對價格相對低位，下方空間不大，短期不宜追空，關(guān)注秋季用肥及出口政策，僅供參考。
關(guān)注點：出口政策、煤價波動、需求不及預期、宏觀經(jīng)濟波動
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