>> 建信期貨-黑色金屬周報-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
大小： |
938KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀，聶嘉怡，馮澤仁 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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單邊邏輯依據(jù)：
RB2601、HC2601階段性反彈邏輯：
高爐產(chǎn)能利用率明顯回升并收復(fù)前一周降幅，但五大材周產(chǎn)量連續(xù)3周回落，由于需求萎縮至3月上旬以來新低后近2周僅小幅回升，五大材社會庫存創(chuàng)4月下旬以來新高。
原料市場方面，247家鋼廠鐵礦石庫存連續(xù)3周回落后有所回升，64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存創(chuàng)下6月下旬以來新低后明顯回升，顯示鋼廠有所補(bǔ)庫；澳巴鐵礦石發(fā)運量明顯下滑至2月下旬以來新低，到港量回落幅度相對較小，考慮到發(fā)運量對到港量影響的滯后性，近期發(fā)運量的明顯走低，將在未來幾周的到港量上得以體現(xiàn)；噸焦利潤連續(xù)5周盈利，9月15日焦炭現(xiàn)貨第二輪提降落地；焦化廠和鋼廠焦炭庫存普遍不高，未來焦炭現(xiàn)貨價格提降空間有限；國內(nèi)煤礦在接近完成長協(xié)任務(wù)后明顯增產(chǎn)的可能性不大。
綜合來看，螺紋鋼、熱卷期貨明顯反彈后漲幅收窄，考慮到反內(nèi)卷的相關(guān)政策仍值得期待，以及鋼鐵減產(chǎn)將以結(jié)構(gòu)性減產(chǎn)為主，所以原料端支撐相對可期，預(yù)計9月下旬至10月上旬鋼材市場將在回調(diào)整固后二次反彈，需關(guān)注成材利潤恢復(fù)節(jié)奏和鋼廠、焦化廠補(bǔ)充原料庫存意愿帶來的行情變化。
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