>> 寶城期貨-動力煤周報：供需預(yù)期良好，節(jié)前煤價偏強運行-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
本周，國內(nèi)動力煤價格向上反彈，截至9月17日，秦皇島港5500K動力煤報價689元/噸，周環(huán)比上漲。從供應(yīng)端來看，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至9月12日當(dāng)周，全國462家樣本礦山原煤日均產(chǎn)量552.6萬噸，略低于8月日均產(chǎn)量的555.1萬噸?？梢?，鋼聯(lián)統(tǒng)計的樣本煤礦在93閱兵結(jié)束后逐漸恢復(fù)，但仍處于較低水平。進口方面，8月我國進口煤及褐煤4274萬噸，月環(huán)比增加713萬噸，但同比去年偏低6.7%。高頻數(shù)據(jù)顯示，9月首周，我國海運煤到港量719.6萬噸，折合日均到港102.8萬噸，小幅低于8月109.6萬噸/天的日均到港水平。整體來看，動力煤供應(yīng)趨于平穩(wěn)，8月產(chǎn)量和進口量均環(huán)比增長、同比回落，9月供應(yīng)端也未見明顯矛盾。需求方面，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量9362.7億千瓦時，環(huán)比增加95.5億千瓦時，同比增長1.6%。9月以來，電廠煤耗季節(jié)性回落，同時非電端無有效支撐，動力煤需求邊際下滑。國慶長假前部分非電行業(yè)存有階段性補庫需求，但多為短期影響，進入10月后需關(guān)注電廠冬儲節(jié)奏。庫存方面，截至9月16日，環(huán)渤海9港煤炭總庫存2279.5萬噸，月環(huán)比去庫57.6萬噸，較去年同期仍偏低22.9萬噸，上半年的高庫存優(yōu)勢已基本消化。整體來看，我國動力煤供應(yīng)在“反內(nèi)卷”產(chǎn)能核查后逐漸趨于平穩(wěn)，供應(yīng)端壓力較前兩年明顯緩和，疊加國慶前動力煤基本面預(yù)期良好，預(yù)計短期煤價維持偏強運行。
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