>> 華龍期貨-油脂周報：基本面不同，油脂震蕩整理-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姚戰(zhàn)旗 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】：
本周油脂期價震蕩整理，全周豆油Y2601合約上漲0.07%，以8328元/噸報收，棕櫚油P2601合約上漲0.22%以9316元/噸報收，菜油OI2601合約上漲2.14%，以10068元/噸報收。
【重要資訊】：
櫚油方面：近期，馬來西亞多地遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨，引發(fā)嚴(yán)重洪災(zāi)，其中沙巴州受災(zāi)最為嚴(yán)重。沙巴州棕櫚油產(chǎn)量約占馬來西亞總產(chǎn)量1/5，降雨過多會影響新鮮果串收割和運(yùn)輸，或?qū)е埋R棕油產(chǎn)量下降1～2個百分點(diǎn)。棕櫚油下跌0.47%。
豆油方面：美國大豆對華出口量接近其出口總量的一半，但今年的美豆對華出口卻僅有1/3左右，二季度的出口下滑速度更是驟降了85%，對華出口幾乎停滯。今年前七個月，美國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的336億美元，其中大豆對華出口因關(guān)稅問題大幅減少。美豆本周下跌1.84%。
【后市展望】：
本周油脂期價震蕩整理。棕櫚油產(chǎn)地需求向好發(fā)展，印尼B45政策預(yù)期、印度8月棕櫚油進(jìn)口大幅增加、馬棕9月1日至15日出口小幅增長、原油價格偏強(qiáng)運(yùn)行等因素均改善棕櫚油需求預(yù)期。美國生物燃料政策低于預(yù)期，豆油市場連續(xù)回吐此前升水。特朗普表示中美高層將通話，關(guān)注雙方貿(mào)易領(lǐng)域成果，如果中美恢復(fù)大豆貿(mào)易，供給形勢改善預(yù)期恐繼續(xù)令油脂市場承壓。目前國內(nèi)豆油仍處累庫當(dāng)中，處于歷史同期較為偏高水平。菜油基本面變化不大，澳籽能否進(jìn)入中國市場仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐。油脂期價整體震蕩整理大豆可能較大。
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