>> 山西證券-中恒電氣(002364)設(shè)立合資公司推進海外HVDC產(chǎn)品市場開拓，長期增長空間打開-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 416KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
肖索,賈惠淋 |
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事件描述
9月15日，公司發(fā)布關(guān)于全資子公司與關(guān)聯(lián)方共同投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告，為推進海外業(yè)務(wù)發(fā)展，公司新加坡全資子公司Enervell、Super X、朱一鯤先生、胥飛飛先生以及兩位自然人簽訂合資協(xié)議，擬共同對SuperXDigital（合資公司）進行投資，總投資金額為200萬新加坡元。
事件點評
與Super X設(shè)立合資公司，推進海外HVDC產(chǎn)品市場開拓。根據(jù)公告，公司新加坡全資子公司Enervell、朱一鯤、胥飛飛、Super X將分別持有合資公司20%、10%、10%、40%的股權(quán)，各方將共同打造合作品牌“SuperXDigitalPower”，作為海外市場新的HVDC及生態(tài)產(chǎn)品的品牌。海外市場是中恒戰(zhàn)略發(fā)展的重要方向之一，合資公司成立有利于整合各方在客戶資源、技術(shù)儲備等領(lǐng)域的優(yōu)勢，進一步拓展公司HVDC產(chǎn)品的海外銷售渠道、提升綜合競爭力。據(jù)公開資料，Super X新任首席技術(shù)官曾任Intel新加坡與馬來西亞的首席技術(shù)官，擁有超過20年的企業(yè)技術(shù)、？數(shù)據(jù)中心工程及AI架構(gòu)領(lǐng)域的經(jīng)驗。
數(shù)據(jù)中心電源帶動2025H1營收增長，海外業(yè)務(wù)收入高增。2025 H1，公司實現(xiàn)營收8.9億元，同比+14.3%；其中數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.1億元，同比增長60.6%，是營收增長的主要原因。2025 H1，公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比下降30.2%，主要因為上期存在非經(jīng)常性損益（股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益3268.31萬元）。未來，公司將不斷完善HVDC產(chǎn)品矩陣；此外，公司密切關(guān)注新一代服務(wù)器電源、固態(tài)變壓器等技術(shù)發(fā)展趨勢，將適時推進產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
投資建議
我們預(yù)計公司2025-2027年EPS分別為0.37/0.56/0.78，對應(yīng)公司9月18日收盤價，2025-2027年P(guān)E分別為80.3/53.1/37.8，維持“買入-B”評級。
風險提示
包含但不限于以下風險：宏觀經(jīng)濟政策風險、市場競爭加劇風險、人才流失風險、原材料價格波動風險、匯率波動風險等。
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