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行情回顧
　　過(guò)去一周(2025/09/15~2025/09/19），申萬(wàn)汽車行業(yè)上漲2.95%，表現(xiàn)強(qiáng)于同花順全A，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第4。細(xì)分板塊漲跌幅：過(guò)去一周(2025/09/15~2025/09/19），汽車零部件漲幅最大，商用車跌幅最大。汽車零部件上漲4.29%，乘用車上漲1.89%，汽車服務(wù)上漲0.38%，摩托車及其他下跌0.21%，商用車下跌0.98%。
　　核心數(shù)據(jù)
　　數(shù)據(jù)跟蹤：
　　1）行業(yè)總量：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年8月汽車銷量約285.7萬(wàn)輛，環(huán)比約+10.1%，同比約+16.4%。
　　2）車企端：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，2025年8月，比亞迪、吉利和長(zhǎng)安零售銷量位列前三，分別約31.0萬(wàn)輛、21.4萬(wàn)輛和12.2萬(wàn)輛，份額分別約為15.5%、10.7%和6.1%。其中吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車分別同比約+57.2%、+38.8%、+24.4%。
　　3）周度數(shù)據(jù)：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，2025年9月1-14日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售73.2萬(wàn)輛，同比約-4%，環(huán)比約+6%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)77.4萬(wàn)輛，同比約-3%，環(huán)比約+18%。
　　4）原材料：據(jù)iFind數(shù)據(jù)，截至2025年9月19日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格約為73500元/噸，較2025年9月12日變化1%。據(jù)iFind數(shù)據(jù)，截至2025年9月19日，國(guó)內(nèi)銅價(jià)格約為80150元/噸，較2025年9月12日變化-1%。
　　行業(yè)新聞及公司公告
　　行業(yè)新聞：華為與北汽共同打造享界品牌戰(zhàn)略共同體?？萍疾坎块L(zhǎng)表示，推動(dòng)人形機(jī)器人在汽車制造、物流搬運(yùn)等場(chǎng)景加速落地應(yīng)用。廣汽集團(tuán)與華為合作全面升級(jí)，雙方將聯(lián)合打造全新品牌“啟境”。
　　公司公告：均勝電子收到兩家頭部主機(jī)廠客戶定點(diǎn)，包括CCU(CentralComputing Unit，集成智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)和智能座艙的中央計(jì)算單元)、智能網(wǎng)聯(lián)等產(chǎn)品，根據(jù)客戶規(guī)劃，上述項(xiàng)目預(yù)計(jì)全生命周期訂單總金額約人民幣150億元，計(jì)劃從2027年開始量產(chǎn)。立中集團(tuán)、豪恩汽電、長(zhǎng)華集團(tuán)收到客戶定點(diǎn)。
　　投資建議
　　政策持續(xù)呵護(hù)汽車消費(fèi)，疊加新能源車銷量向上。我們維持汽車行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注以下投資主線：
　　1）整車端，政策利好，建議關(guān)注智能化領(lǐng)先、技術(shù)周期和車型周期共振的整車企業(yè)，如上汽集團(tuán)、小鵬汽車、小米集團(tuán)和零跑汽車等；
　　2）零部件端，看好電動(dòng)智能化增量環(huán)節(jié)，以及AIDC液冷產(chǎn)業(yè)鏈。我們建議關(guān)注滬光股份、川環(huán)科技、銀輪股份和地平線等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、新車型上市不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。