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主要觀點(diǎn)
　　宏觀方面，美聯(lián)儲9月如期降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場普遍預(yù)期。點(diǎn)陣圖顯示委員會預(yù)期中值為全年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，整體立場偏鴿。然而，主席鮑威爾在記者會上的表態(tài)相對中性。美元指數(shù)先抑后揚(yáng)。供應(yīng)方面，現(xiàn)實(shí)錫礦供應(yīng)維持緊張，冶煉廠加工費(fèi)延續(xù)低位，7月國內(nèi)錫礦進(jìn)口環(huán)比-13.71%，維持較低水平，雖此前緬甸地區(qū)復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，但受雨季、地震及礦區(qū)籌備影響，實(shí)際出礦預(yù)計(jì)延至四季度，關(guān)注緬甸錫礦恢復(fù)情況。需求方面，疲軟態(tài)勢未見明顯好轉(zhuǎn)，焊料行業(yè)因消費(fèi)電子和家電市場需求不振，訂單量明顯減少。盡管AI算力提升和光伏行業(yè)裝機(jī)量增長帶動(dòng)了部分錫消費(fèi)，但目前其貢獻(xiàn)規(guī)模尚小，難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)領(lǐng)域消費(fèi)下滑帶來的缺口，關(guān)注“金9銀10”需求表現(xiàn)?，F(xiàn)貨市場成交呈現(xiàn)分化，華東地區(qū)部分貿(mào)易商走貨相對順暢，而華南市場交投則較為清淡。綜上所述，基本面延續(xù)向好，預(yù)計(jì)錫價(jià)延續(xù)高位震蕩，關(guān)注緬甸錫礦進(jìn)口情況，若供應(yīng)恢復(fù)順利則逢高空思路為主;若供應(yīng)恢復(fù)不及預(yù)期，則錫價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩，運(yùn)行區(qū)間參考285000-265000.