>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
822KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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作者： |
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美聯(lián)儲降息周期重啟，預防式降息有利于新興市場。復盤1984年以來美聯(lián)儲的9輪降息周期，紓困式降息周期新興市場股指以下跌為主，預防式降息周期新興市場股指整體以上漲為主。在預防式降息周期中，港股市場往往具有顯著彈性，主要系港股投資者結構多元，是內(nèi)外資金交匯點，在預防式降息周期當中，政策和盈利預期傳導快。此外，韓國股市在預防式降息周期的表現(xiàn)也相對更優(yōu)，尤其是在降息周期中、降息周期后。在美元降息周期中，需警惕日元套利交易逆轉(zhuǎn)，引發(fā)全球權益資產(chǎn)波動。具體市場核心觀點如下：一) A股：站在全球敞口視角去評價基本面，堅守資源+新質(zhì)生產(chǎn)力+出海。二)港股：中報業(yè)績結構向好，關注PMI景氣線索以及具有產(chǎn)業(yè)趨勢的泛科技。三)韓國股市：掃清障礙，屢創(chuàng)新高后仍有上漲空間。四)印度股市：受益GST下調(diào)刺激，消費方向更具投資價值。五)日本股市：日元套利交易或逆轉(zhuǎn)，資本回流有望提振日股。六)東南亞股市：經(jīng)濟呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，關注結構性行業(yè)機會。
重點新聞：美聯(lián)儲理事米蘭力促大幅降息，但三位美聯(lián)儲官員表示進一步降息空間有限；甲骨文將為TikTok美國版重新訓練算法并提供云端數(shù)據(jù)存儲保障；法國等多國承認巴勒斯坦國，聯(lián)合國安理會五常僅美國未承認；美財長稱考慮“所有穩(wěn)定選項”支持阿根廷；印度商務部長赴美進行貿(mào)易談判，H1B將成為談判重點；副總理何立峰表示中美雙方應以兩國元首通話重要共識為引領，推動雙邊經(jīng)貿(mào)關系穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展；央行行長潘功勝表示，中國貨幣政策的調(diào)整將主要依據(jù)國內(nèi)因素；中國證監(jiān)會稱協(xié)同各方持續(xù)推動各類中長期資金入市和占比提升，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設；中國證監(jiān)會近幾周建議至少兩家本地券商暫停離岸市場RWA代幣化業(yè)務；兩部門表示推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進園區(qū)，加強新能源基礎設施的開發(fā)利用；英偉達擬投1,000億美元助OpenAI建10GW數(shù)據(jù)中心；伯克希爾繼續(xù)增持日本“五大商社”；隔夜加密貨幣大跌；報道稱三星大幅上調(diào)內(nèi)存和閃存價格，升幅30%
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