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事件：9月22日英偉達(dá)和OpenAI宣布達(dá)成合作，包括建設(shè)龐大數(shù)據(jù)中心計(jì)劃，以及英偉達(dá)對(duì)OpenAI最高1000億美元（約合7115億元人民幣）的投資。
　　磁懸浮壓縮機(jī)滲透率有望提升，公司磁懸浮壓縮機(jī)產(chǎn)品有望受益。9月22日英偉達(dá)和OpenAI宣布達(dá)成合作，包括建設(shè)龐大數(shù)據(jù)中心計(jì)劃，以及英偉達(dá)對(duì)OpenAI最高1000億美元（約合7115億元人民幣）的投資。數(shù)據(jù)中心的算力提升和規(guī)模擴(kuò)張將帶動(dòng)制冷系統(tǒng)升級(jí)需求，隨著AI算力需求激增，傳統(tǒng)冷卻技術(shù)面臨能耗瓶頸，磁懸浮壓縮機(jī)的節(jié)能優(yōu)勢(shì)使其成為數(shù)據(jù)中心節(jié)能改造的關(guān)鍵技術(shù)，契合帶來(lái)的算力增長(zhǎng)需求，滲透率有望提升。根據(jù)公司機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，公司磁懸浮制冷壓縮機(jī)有RTM系列共計(jì)9個(gè)型號(hào)，可以用于數(shù)據(jù)中心使用，未來(lái)有望充分受益。
　　半導(dǎo)體真空泵有望隨我國(guó)總體集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展縮小與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)差距。公司設(shè)計(jì)研發(fā)了PMF、IPM和IPH三個(gè)系列的真空泵用于半導(dǎo)體行業(yè)，可以覆蓋半導(dǎo)體晶圓制造過(guò)程中從清潔至嚴(yán)苛的所有制程使用。在半導(dǎo)體行業(yè)，公司與國(guó)內(nèi)部分機(jī)臺(tái)商、晶圓廠已有合作，目前有一定的小批量出貨。干式真空泵對(duì)性能的可靠性、穩(wěn)定性要求極高，需要在大量的實(shí)際工藝環(huán)境中不斷改進(jìn)提升。集成電路制造過(guò)程中要求工藝機(jī)臺(tái)7×24小時(shí)不停機(jī)工作，以避免停機(jī)導(dǎo)致的生產(chǎn)損失和增加的維修費(fèi)用，進(jìn)而影響整體生產(chǎn)效率，這要求真空泵全年24小時(shí)持續(xù)高可靠性全程運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)泵的可靠性提出了極高要求。未來(lái)隨著我國(guó)總體集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平快速提升，公司有望在半導(dǎo)體先進(jìn)制程持續(xù)積累工藝技術(shù)，不斷縮小與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)存在的差距。
　　光伏行業(yè)資本開(kāi)支有望見(jiàn)底，帶動(dòng)公司光伏真空泵銷(xiāo)售。2025年8月19日，工業(yè)和信息化部、中央社會(huì)工作部、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局等六部門(mén)，聯(lián)合召開(kāi)光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。據(jù)集邦新能源EnergyTrend不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)共有27家光伏企業(yè)發(fā)布關(guān)于資產(chǎn)重組公告，整合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，淘汰落后產(chǎn)能，光伏行業(yè)有望進(jìn)入加速出清階段。預(yù)計(jì)2026年行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，中小企業(yè)有望加速退出或被整合，資本開(kāi)支向頭部企業(yè)集中，推動(dòng)行業(yè)整體資本開(kāi)支見(jiàn)底。目前公司真空泵主要用在光伏行業(yè)中的拉晶和電池片環(huán)節(jié)，后續(xù)隨著光伏和半導(dǎo)體行業(yè)資本開(kāi)支觸底上行，公司有望充分受益。
　　公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年凈利潤(rùn)分別為6.42、7.43和8.59億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.20、1.39和1.61元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E值分別為22.53、19.48和16.84倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策出現(xiàn)重大變化、市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期等。