>> 國盛證券-量化分析報告-擇時雷達六面圖：本周資金面分?jǐn)?shù)上升，擁擠度弱化-250927
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
大小： |
2012KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,梁思涵 |
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擇時雷達六面圖：基于多維視角的擇時框架。權(quán)益市場的表現(xiàn)受到多維度指標(biāo)因素的共同影響，我們嘗試從流動性、經(jīng)濟面、估值面、資金面、技術(shù)面、擁擠度選取二十一個指標(biāo)對市場進行刻畫，并將其概括為“估值性價比”、“宏觀基本面”、“資金&趨勢”、“擁擠度&反轉(zhuǎn)”四大類，從而生成[-1,1]之間的綜合擇時分?jǐn)?shù)。
本周綜合打分。本周市場的估值性價比與擁擠度&反轉(zhuǎn)分?jǐn)?shù)下行，資金&趨勢分?jǐn)?shù)好轉(zhuǎn)，宏觀基本面分?jǐn)?shù)不變，綜合打分位于[-1,1]之間，當(dāng)前的綜合打分為-0.30分，整體為中性偏空觀點。當(dāng)前六面圖各個維度的觀點如下：
①流動性。本周貨幣強度發(fā)出看空信號，貨幣方向、信用方向發(fā)出看多信號，當(dāng)前流動性得分為0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
②經(jīng)濟面。本周增長方向指標(biāo)發(fā)出看多信號，增長強度、通脹方向發(fā)出看空信號，當(dāng)前經(jīng)濟面得分為-0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏空信號。
?、酃乐得妗１局芟誆RP、PB與AIAE指標(biāo)分?jǐn)?shù)下降，當(dāng)前市場的估值面得分為-0.38分，綜合來看發(fā)出中性偏空信號。
?、苜Y金面。本周內(nèi)資的兩融增量看多、成交額趨勢無信號，外資的中國主權(quán)CDS利差看多、海外風(fēng)險厭惡指數(shù)看空，外資流入意愿信號中性。可見資金面當(dāng)前為0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
⑤技術(shù)面。本周衡量中長期動量的價格趨勢指標(biāo)信號中性，代表反轉(zhuǎn)的新高新低指標(biāo)發(fā)出看空信號，技術(shù)面當(dāng)前為-0.50分，綜合來看發(fā)出看空信號。
?、迵頂D度。衍生品指標(biāo)中隱含升貼水、VIX、SKEW與可轉(zhuǎn)債定價偏離度本周均發(fā)出看空信號，可見目前擁擠度指標(biāo)分?jǐn)?shù)為-1.00分，指標(biāo)認為當(dāng)前市場擁擠度偏高，綜合來看發(fā)出看空信號。
風(fēng)險提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型的測算，如果未來市場環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性。
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