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子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
　　氫能與燃料電池：能源革命下半場(chǎng)聚焦非電領(lǐng)域脫碳，風(fēng)光制綠氫氨醇是核心路徑，市場(chǎng)對(duì)氫的認(rèn)知存在巨大預(yù)期差。綠醇在船舶的應(yīng)用僅為綠氫率先應(yīng)用的環(huán)節(jié)之一，一旦商業(yè)模式跑通，將直接帶動(dòng)綠氫產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，綠氫在交通、化工、冶金等其他多個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展?jié)B透率將快速提高，帶來(lái)多重投資機(jī)會(huì)：綠醇生產(chǎn)商、綠氫設(shè)備、燃料電池等。
　　風(fēng)電：明陽(yáng)意大利工廠投資決議通過(guò)，前期簽約的2.8GW意大利漂浮式項(xiàng)目或有望在27-28年啟動(dòng)建設(shè)，看好明陽(yáng)率先實(shí)現(xiàn)歐洲海風(fēng)交付突破，同時(shí)，隨著歐洲漂浮式海風(fēng)起量，也繼續(xù)看好大金實(shí)現(xiàn)交付升級(jí)；金風(fēng)簽約泰國(guó)286MWEPC服務(wù)，看好整機(jī)龍頭海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張并依靠服務(wù)能力構(gòu)筑海外壁壘，當(dāng)前位置繼續(xù)維持重點(diǎn)推薦。
　　AIDC：英偉達(dá)和OpenAI簽署意向書(shū)；微軟宣布已成功測(cè)試一種新型冷卻系統(tǒng)；本周我們發(fā)布申菱環(huán)境公司深度報(bào)告。
　　光伏&儲(chǔ)能：行業(yè)產(chǎn)能管控從主鏈走向輔材（玻璃）；8月國(guó)內(nèi)裝機(jī)走弱，但年末或仍有“翹尾”；8月組件出口同環(huán)比顯著增長(zhǎng)；當(dāng)前重點(diǎn)看好三條主線：大儲(chǔ)龍頭、第二成長(zhǎng)曲線、反內(nèi)卷受益。
　　鋰電：6F提價(jià)，繼續(xù)看持續(xù)性。步入“銀十”階段，鋰電池下游需求端呈現(xiàn)強(qiáng)勁延續(xù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)增量動(dòng)能持續(xù)釋放。儲(chǔ)能領(lǐng)域國(guó)內(nèi)、海外需求雙輪驅(qū)動(dòng)，新能源汽車(chē)則迎來(lái)終端消費(fèi)旺季，兩大核心場(chǎng)景共同助推終端企業(yè)對(duì)電池電芯的采購(gòu)意愿與訂單量顯著提振。6F市場(chǎng)價(jià)格上漲。場(chǎng)內(nèi)貨源偏緊狀態(tài)延續(xù)，企業(yè)交付訂單逐漸結(jié)束，新訂單價(jià)格進(jìn)入?yún)f(xié)商階段，企業(yè)對(duì)價(jià)格上挺情緒強(qiáng)烈，報(bào)價(jià)明顯提升，實(shí)際成交價(jià)格逐漸升高，挺價(jià)活動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)。
　　電網(wǎng)&工控：1）8月主要電力設(shè)備出口69.0億美元，同比+18%，其中變壓器/高壓開(kāi)關(guān)出口8.4/4.4億美元，同比+42%/+19%，維持較快增長(zhǎng)，看好海外電力設(shè)備需求長(zhǎng)周期高景氣；2）匯川技術(shù)發(fā)布人形相關(guān)產(chǎn)品，包括旋轉(zhuǎn)&直線模組、行星滾柱絲杠、驅(qū)動(dòng)器、無(wú)框力矩電機(jī)等，目前已具備大規(guī)模量產(chǎn)能力，看好公司成為人形零部件核心供應(yīng)商。
　　新能源車(chē)：本周?chē)?guó)產(chǎn)乘用車(chē)總銷(xiāo)量51.9萬(wàn)輛，較去年同期+13.3%；新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量29.8萬(wàn)輛，較去年同期+30.7%，電車(chē)滲透率57.4%；本周乘用車(chē)市場(chǎng)持續(xù)回暖，如問(wèn)界M7、理想i6等爆款持續(xù)上市，車(chē)市持續(xù)活躍，疊加購(gòu)置稅減免即將結(jié)束，我們持續(xù)看好車(chē)市后續(xù)表現(xiàn)。
　　本周重要行業(yè)事件：
　　風(fēng)光儲(chǔ)：國(guó)家能源局局長(zhǎng)發(fā)表題為《以更大力度推動(dòng)我國(guó)新能源高質(zhì)量發(fā)展》的署名文章；習(xí)總書(shū)記在聯(lián)合國(guó)氣候變化峰會(huì)上宣布中國(guó)新一輪國(guó)家自主減排貢獻(xiàn)目標(biāo)；能源局公布8月風(fēng)電光伏新增裝機(jī)數(shù)據(jù)；明陽(yáng)智能意大利工廠投資決議通過(guò)；金風(fēng)科技簽約泰國(guó)286MW風(fēng)電EPC合同。
　　電網(wǎng)：1-8月電網(wǎng)工程投資完成額3796億元，同比+14%；8月全社會(huì)用電量1萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比+5%。
　　新能源車(chē)&鋰電：?jiǎn)柦鏜7、尚界H5、理想i6正式上市；6F價(jià)格繼續(xù)上漲；利元亨首條全固態(tài)電池整線設(shè)備已開(kāi)始陸續(xù)交付。
　　氫能與燃料電池：天津港首次實(shí)現(xiàn)滾裝船綠色甲醇岸基加注；五部門(mén)發(fā)布鋼鐵行業(yè)兩年規(guī)劃：加快綠電、綠氫、純氫冶金裝備產(chǎn)業(yè)化；達(dá)飛集團(tuán)與上港能源簽署生物質(zhì)甲醇加注服務(wù)合同。
　　投資建議與估值：詳見(jiàn)報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。