>> 中郵證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤：瀝青生產(chǎn)提速，原油銅價上行-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
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| 1358KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁偉超,崔超 |
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核心觀點
高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)關(guān)注點：第一，生產(chǎn)穩(wěn)中有升，鋼鐵生產(chǎn)相對穩(wěn)定，瀝青開工率升至近兩年最高，財政支出進度或有所加速。第二，房地產(chǎn)市場邊際改善，商品房成交面積連續(xù)兩周回升。第三，物價整體上漲，原油、銅價格漲幅較大，黑色系焦煤、螺紋鋼小幅下降，農(nóng)產(chǎn)品價格重回上行。第四，國內(nèi)外運價指數(shù)走勢分化，BDI穩(wěn)健上漲，SCFI持續(xù)快速下行。第五，受臺風(fēng)等極端天氣影響，執(zhí)行航班量下降，粵港澳地區(qū)降幅較大。短期重點關(guān)注反內(nèi)卷及增量政策落地、房地產(chǎn)市場恢復(fù)情況及海外政策影響。
生產(chǎn)：鋼鐵生產(chǎn)穩(wěn)中有升，瀝青開工率創(chuàng)近兩年新高
9月26日當(dāng)周，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率下降0.04 pct，高爐開工率升高0.47 pct，螺紋鋼產(chǎn)量增加0.01萬噸；石油瀝青開工率上行5.7pct，升至2023年10月以來最高；PX開工率較前一周升高0.73 pct，PTA下降1.64 pct；汽車全鋼胎開工率升高0.06 pct，半鋼胎開工率下降0.08 pct。
需求：商品房成交邊際改善，SCFI持續(xù)快速下行
9月21日當(dāng)周，商品房成交面積持續(xù)回升，存銷比升高；土地供應(yīng)面積持續(xù)下降，住宅用地成交溢價率回落；電影票房較前一周增加10.98億元；汽車廠家日均零售增加0.43萬輛，日均批發(fā)增加0.96萬輛。9月26日當(dāng)周，航運指數(shù)SCFI下降6.98%，CCFI下降2.93%，BDI升高2.54%。
物價：原油、銅漲幅較大，農(nóng)產(chǎn)品重回上行
9月26日，布倫特原油價格上漲5.17%至70.13美元/桶，焦煤期貨價格下降0.12%至1214.5元/噸，LME銅、鋁、鋅期貨價格變動分別為+2.09%、-1.01%、-0.41%，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格下降0.60%；農(nóng)產(chǎn)品整體價格上漲，豬肉、雞蛋、蔬菜、水果價格較前一周變動分別為-0.31%、+1.44%、+2.01%、+1.61%。
物流：地鐵客運量增加，執(zhí)行航班量下降
9月19日當(dāng)周，地鐵客運量北京上海均增加，國內(nèi)國際執(zhí)行航班量均下降，一線城市高峰擁堵指數(shù)回落。
風(fēng)險提示
政策效果不及預(yù)期，流動性超預(yù)期收緊。
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