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本周燃料油、低硫燃料油觀點(diǎn)：FU繼續(xù)強(qiáng)勢，Hi-5價(jià)差收縮
　　觀點(diǎn)
　　本周燃料油價(jià)格大幅上漲，價(jià)格重心逐步來到兩月高點(diǎn)。高硫方面，市場成交有小幅好轉(zhuǎn)，升貼水有所上升，中東發(fā)運(yùn)量維持高位，但俄羅斯的出口仍在下降，同時近期由于襲擊和制裁問題導(dǎo)致俄羅斯煉廠近三分之一產(chǎn)能下線，因此供應(yīng)因素對高硫的支撐仍然存在。如果后續(xù)俄羅斯方向的出口繼續(xù)遇阻，高硫估值可能將繼續(xù)上行。低硫方面，亞太地區(qū)目前沒有明顯的供應(yīng)缺口，各地現(xiàn)貨仍在正常發(fā)運(yùn)，但8月新加坡船燃銷量數(shù)據(jù)較好，需求端有一定支撐。內(nèi)盤方面，配額問題已經(jīng)被市場充分計(jì)價(jià)，但舟山地區(qū)繼續(xù)發(fā)生累庫，盤面仍有倉單，短期價(jià)格或相對弱于高硫。
　　估值
　　FU：2700~3000
　　LU：3400~3650
　　策略
　　1）單邊：FU短期強(qiáng)勢延續(xù)，LU跟隨上漲為主。
　　2）跨期：FU、LU將維持當(dāng)期結(jié)構(gòu)。
　　3）跨品種：FU裂解高位震蕩；LU-FU價(jià)差短期仍然有可能小幅收縮。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　中東、拉美地緣沖突；中美貿(mào)易談判；俄羅斯制裁加劇