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▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，市場(chǎng)地位穩(wěn)固
　　2025上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.64億元，同比增長(zhǎng)6.12%；歸母公司凈利潤(rùn)1.81億元，同比下降8.52%。截至半年報(bào)，公司占據(jù)中國(guó)50%以上的血糖儀零售市場(chǎng)，為全球第四大血糖儀企業(yè)。公司血糖儀產(chǎn)品覆蓋3,800家等級(jí)醫(yī)院、超過(guò)40萬(wàn)家藥店，在全球公司擁有超過(guò)2,500萬(wàn)用戶，業(yè)務(wù)遍布全球187個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
　　▌CGM國(guó)際化布局持續(xù)推進(jìn)，全球加速放量可期，
　　目前，血糖儀仍是公司主要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)來(lái)源，占比超過(guò)73%。公司持續(xù)鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，上半年持續(xù)葡萄糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CGM）產(chǎn)品注冊(cè)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，新增巴西、伊朗、尼泊爾、白俄羅斯、烏拉圭、越南等多個(gè)國(guó)家獲批注冊(cè)證。此外，公司CGM二代產(chǎn)品已獲得歐盟MDR認(rèn)證，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司兩代CGM產(chǎn)品的適用場(chǎng)景。
　　▌軟實(shí)力不斷提升，助力全球業(yè)務(wù)發(fā)展
　　公司組建了專業(yè)的健康管理團(tuán)隊(duì)，依托于公司旗下糖尿病門診、糖尿病逆轉(zhuǎn)中心等機(jī)構(gòu)和平臺(tái)，持續(xù)完善服務(wù)體系建設(shè)，為患者提供慢病精細(xì)化治療和管理，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球。公司以豐富的產(chǎn)品為基石，輔以全方面的軟性服務(wù)，協(xié)同海外子公司PTS和Trividia通過(guò)全球經(jīng)銷商體系建立起覆蓋全球187個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售和服務(wù)體系。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年收入分別為48.87、55.72、61.29億元，EPS分別為0.71、0.94、1.15元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為28.3、21.4、17.6倍。公司深耕血糖檢測(cè)領(lǐng)域，地位領(lǐng)先，CGM海外審批進(jìn)入關(guān)鍵后期階段，看好后續(xù)CGM獲批后美國(guó)市場(chǎng)放量，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際化市場(chǎng)擴(kuò)張不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、新品商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)