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核心提要
　　1、黃金長期看漲，但中期美國資產(chǎn)配置周期處于“衰退→復蘇”階段，建議倫敦金現(xiàn)最大回撤超過或接近15%后買入白銀，危機后美聯(lián)儲激進寬松則為白銀長期買點，正常情況下則短期博弈白銀超跌反彈。
　　2、美元信用弱化前提不變，美國資產(chǎn)配置周期處于“過熱→滯脹”階段，如果美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)充分兌現(xiàn)，且美國經(jīng)濟預期向好，倫敦金現(xiàn)回撤5%-10%區(qū)間內(nèi)建議做多白銀。
　　3、美元信用弱化前提不變，美國資產(chǎn)配置周期處于“過熱→滯脹”階段，如果美聯(lián)儲激進加息或縮表，倫敦金現(xiàn)回撤處于或超過15%-20%，白銀或有望迎來長期戰(zhàn)略性布局機會。
　　4、在黃金中長期因素看多的前提下，美聯(lián)儲鷹派預期走強、美國經(jīng)濟預期走弱，本質(zhì)上反映美國經(jīng)濟預期走弱，金銀比提升或成為大概率事件；反之則反。
　　 5、2016-2025年“黃金+白銀”增強策略大幅跑贏倫敦金現(xiàn)和滬金，以最大回撤小幅提升為代價換取了年化收益率的大幅提升，夏普比率較純多黃金顯著改善。
　　風險提示：歷史數(shù)據(jù)僅供參考、樣本代表性不足的風險、外部環(huán)境不確定性、美聯(lián)儲超預期收緊貨幣、地緣沖突反復、波動率異常。