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周度評(píng)估及策略推薦
　　市場(chǎng)綜述：本周三大油脂走勢(shì)分化，外資席位油脂凈多倉位本周小幅加多。棕櫚油前期因阿根廷短期降價(jià)銷售豆油大幅下跌，隨后又因中期全球棕櫚油供需平衡且年末有偏緊預(yù)期回升。豆油前期同樣受制于成本回落下跌，而后跟隨棕櫚油震蕩。菜油走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，市場(chǎng)持續(xù)交易加拿大菜籽難以進(jìn)口后期庫存下降預(yù)期。
　　國(guó)際油脂：據(jù)Gapki，印尼7月份的棕櫚油出口量從6月份的360.6萬噸下降至353.7萬噸。產(chǎn)量從6月的528.9萬公噸上升至560.6萬公噸。庫存從6月的253萬噸上升至256.8萬噸。國(guó)內(nèi)消費(fèi)量從6月份的2.072百萬噸下降至2.034百萬噸。印尼產(chǎn)量同環(huán)比均較高，但是庫存仍偏低，國(guó)際棕櫚油可出口量受限的大背景仍然沒變。
　　國(guó)內(nèi)油脂：本周豆油成交一般、棕櫚油成交較弱，現(xiàn)貨基差小幅下跌。國(guó)內(nèi)油脂總庫存高于去年約50萬噸，油脂供應(yīng)較充足。其中菜油庫存高于去年20萬噸，棕櫚油庫存高于去年13萬噸，豆油庫存同比增16萬噸。未來兩個(gè)月，大豆壓榨量將維持高位小幅下滑趨勢(shì)，棕櫚油進(jìn)口預(yù)計(jì)維持中性略低水平進(jìn)而庫存穩(wěn)定，菜油價(jià)格較高導(dǎo)致去庫進(jìn)度放緩，不過因加拿大菜籽進(jìn)口面臨高額保證金，國(guó)內(nèi)油脂總庫存短期維持高位中期有下降趨勢(shì)。
　　觀點(diǎn)小結(jié)：印度和東南亞產(chǎn)地植物油低庫存、美國(guó)生物柴油政策草案提振豆油需求、東南亞棕櫚油增產(chǎn)潛力不足以及印尼生柴消費(fèi)不斷增長(zhǎng)導(dǎo)致可出口量下降預(yù)期支撐油脂中樞。油脂正處于現(xiàn)實(shí)供需平衡或略寬松，預(yù)期偏緊的狀態(tài)，在銷區(qū)及產(chǎn)地庫存未充分累積及銷區(qū)需求負(fù)反饋未現(xiàn)前中期震蕩偏強(qiáng)看待。當(dāng)前估值較高，觀察高頻數(shù)據(jù)，暫以回落企穩(wěn)買入思路為主。