>> 國貿(mào)期貨-鉛周度數(shù)據(jù)點(diǎn)評：供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，鉛價承壓-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
大小： |
947KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強(qiáng) |
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宏觀方面：（1）美國8月PCE物價指數(shù)同比2.7%，預(yù)期2.7%，前值2.6%。美國8月核心PCE物價指數(shù)同比2.9%，預(yù)期2.9%，前值2.9%。（2）美國第二季度GDP增速上修至3.8%，創(chuàng)近兩年新高，PCE物價指數(shù)2.6%。美國上周首申人數(shù)大幅回落至21.8萬人，為7月以來最低。（3）白宮警告政府關(guān)門期間或永久裁員，預(yù)算僵局再升級。
供應(yīng)端：上周國產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)持平，進(jìn)口加工費(fèi)下調(diào)10美元/干噸，供應(yīng)延續(xù)緊缺局面；廢電需求價格持穩(wěn)回升，報廢旺季遲遲不來。原生端，華北檢修煉廠復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量穩(wěn)定。再生端開工大幅恢復(fù)，10月預(yù)計(jì)集中復(fù)產(chǎn)規(guī)模較大。此外近期鉛進(jìn)口窗口開啟，預(yù)計(jì)10月有進(jìn)口流入到崗。整體來看，10月供應(yīng)走松預(yù)期較強(qiáng)。
需求端：上周鉛蓄電池開工持穩(wěn)，雙節(jié)前企業(yè)備貨需求較火熱。近期新電動車配套需求好轉(zhuǎn)，而替換需求仍較清淡，汽車蓄電池市場表現(xiàn)較弱。此外，中東關(guān)稅制裁生效，對鉛蓄電池出口訂單有一定程度的打擊。
庫存：截至9月26日，鉛錠社庫為4.64萬噸，較上周大幅去化，系雙節(jié)期間較長，企業(yè)節(jié)前備庫影響，后續(xù)來看，節(jié)后供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)期鉛去庫趨勢較難延續(xù)。
總體來看：10月鉛供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，而需求金九表現(xiàn)一般，企業(yè)對后續(xù)旺季看法偏謹(jǐn)慎，基本面走弱預(yù)期下，鉛價承壓，然由于再生成本支撐仍堅(jiān)挺，鉛下方空間不大，節(jié)日期間以控制風(fēng)險為主。
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