>> 東莞證券-北交所9月份定期報告：全面“920代碼時代”臨近，北交所市場生態(tài)加速優(yōu)化-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂子煒,李紫憶 |
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核心觀點：
2025年9月，北交所市場整體延續(xù)震蕩態(tài)勢，月中北證50指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，顯示資金對高質(zhì)量供給與制度改革預期的持續(xù)認可。制度端，存量公司“920代碼切換”即將于10月落地，標志著北交所代碼體系統(tǒng)一，市場辨識度全面提升。與此同時，四周年契機強化政策關注度，市場生態(tài)正在從以散戶主導逐步轉(zhuǎn)向機構(gòu)化配置。整體來看，北交所已完成從“數(shù)量擴容”到“質(zhì)量優(yōu)化”的階段性過渡，產(chǎn)業(yè)代表性與融資功能不斷增強；展望四季度，指數(shù)調(diào)整、主題基金發(fā)行及周年慶政策預期有望成為資金催化點，中長期應繼續(xù)圍繞“專精特新+高端制造”主線，關注業(yè)績兌現(xiàn)與產(chǎn)業(yè)趨勢共振下的結(jié)構(gòu)性機會。
投資建議：建議關注三條主線：(1)高景氣新質(zhì)生產(chǎn)力標的以及具有競爭優(yōu)勢的細分領域龍頭企業(yè)；(2)創(chuàng)新驅(qū)動，自主領航，重點關注半導體、軍工、AI和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等領域的國產(chǎn)替代和技術(shù)突破；(3)內(nèi)需提振經(jīng)濟動力，隨著政策進一步擴大內(nèi)需和促進消費，北交所消費產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)有望受益。
行情回顧：截至2025年9月29日，北證50指數(shù)9月下跌了2.21%，區(qū)間最高漲幅6.08%，北交所個股中53只股票上漲，224只股票下跌，0只股票持平；北證50指數(shù)今年上漲48.34%，區(qū)間最高漲幅60.92%，北交所個股中258只股票上漲，19只股票下跌，0只股票持平。
北證A股整體PE估值：截至2025年9月29日，北證50指數(shù)PE（TTM）均值76.41倍，中位數(shù)75.86倍；創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）均值42.73倍，中位數(shù)42.71倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值180.14倍，中位數(shù)180.05倍。
北證A股整體交易額：截至2025年9月29日，本月北交所市場成交額5,824.09億元，成交量為246.38億股。截至2025年9月29日，北交所9月份日均融資融券余額為76.76億元，環(huán)比增加11.65%。
新股動態(tài)：本月北交所3只新股上市；截至2025年9月29日，北交所共有277家公司上市交易。2025年9月1日至2025年9月29日，申購4家；上市3家。
最新審核情況：貝爾生物、新睿電子、南方乳業(yè)等44家公司更新審核狀態(tài)至已問詢；三耐環(huán)保、金則利2家公司更新審核狀態(tài)至終止。
風險提示：北交所政策落地節(jié)奏不及預期風險，個股短期漲幅較大的風險。
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