>> 瑞達期貨-國債期貨日報-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，環(huán)比上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.0%，下降0.3個百分點，位于臨界點，非制造業(yè)業(yè)務總量總體穩(wěn)定；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個百分點，持續(xù)高于臨界點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴張繼續(xù)加快。
2、財政部披露，8月，全國發(fā)行地方政府債券9801億元，其中一般債券3056億元、專項債券6745億元。1-8月，全國發(fā)行地方政府債券合計76838億元，其中一般債券18297億元、專項債券58541億元。
3、國家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會介紹，新型政策性金融工具規(guī)模共5000億元，全部用于補充項目資本金，正在會同有關(guān)方面抓緊將資金投放到具體項目。當前經(jīng)濟運行依然面臨不少風險挑戰(zhàn)，下一步將持續(xù)發(fā)力、適時加力實施宏觀政策。同時，加大力度支持各類企業(yè)深度參與“人工智能+”行動。據(jù)東方金誠首席宏觀分析師王青測算，5000億元新型政策性金融工具可撬動投資6萬億左右。
觀點總結(jié)
周二國債現(xiàn)券收益率集體走強，到期收益率1-7Y下行0.50-3.45bp左右，10Y、30Y到期收益率分別下行1.85、1.25bp左右至1.79%、2.23%。國債期貨集體走強，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.04%、0.11%、0.17%、0.10%。DR007加權(quán)利率大幅回落至1.44%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，9月制造業(yè)PMI回升至49.8%，制造業(yè)景氣程度小幅改善；非制造業(yè)PMI回落至臨界點處，整體生產(chǎn)經(jīng)營活動保持擴張。低基數(shù)影響下，8月規(guī)上工企業(yè)利潤大幅改善，同比增長21.5%，但可持續(xù)性仍待觀察。海外方面，美國8月核心PCE符合預期，通脹溫和上漲穩(wěn)固美聯(lián)儲10月降息預期。當前債市多空因素交織，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示“供強需弱”格局或延續(xù)，有效需求復蘇基礎尚不牢固，三季度經(jīng)濟增長承壓，對當前債市構(gòu)成一定支撐。但在缺乏增量利好的環(huán)境下，市場對利空消息反應敏感，公募債基新規(guī)不確定性持續(xù)擾動，基金面臨較大贖回壓力，空頭情緒仍占據(jù)主導，預計短期內(nèi)國債期貨將延續(xù)震蕩偏弱格局。策略上，單邊建議暫時觀望；同時可關(guān)注收益率曲線陡峭化帶來的長端期限利差交易機會。
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