>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250930
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2025/9/30 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.美國(guó)總統(tǒng)特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡舉行雙邊會(huì)晤。特朗普稱，內(nèi)塔尼亞胡接受了他提出的加沙和平計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，如果沖突雙方同意，“戰(zhàn)爭(zhēng)將立即結(jié)束”。以色列軍隊(duì)將撤回到商定邊界，為釋放人質(zhì)做準(zhǔn)備。2.美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次威脅稱，要對(duì)所有在美國(guó)境外制作的電影征收100%的關(guān)稅，并將對(duì)“不在美國(guó)制造家具的任何國(guó)家”征收大額關(guān)稅，以振興美國(guó)本土相關(guān)產(chǎn)業(yè)。3.隨著黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，美國(guó)財(cái)政部的2.615億盎司黃金儲(chǔ)備價(jià)值已超過(guò)1萬(wàn)億美元，達(dá)到政府資產(chǎn)負(fù)債表所示價(jià)值的90多倍。若按市價(jià)重估，將為美國(guó)財(cái)政部釋放約9900億美元資金。在政府面臨債務(wù)上限約束的背景下，這筆資金無(wú)疑頗具誘惑力。4.美聯(lián)儲(chǔ)哈馬克表示，通脹率可能在2028年之前一直高于目標(biāo)水平，這令她感到擔(dān)憂，因此她反對(duì)降息。而美聯(lián)儲(chǔ)穆薩勒姆表示，貨幣政策處于適度緊縮和中性之間；對(duì)未來(lái)可能的降息持開放態(tài)度，但需謹(jǐn)慎行事。美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯稱，貨幣政策繼續(xù)保持緊縮態(tài)勢(shì)，仍具備對(duì)通脹施加下行壓力的條件；實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)仍有很長(zhǎng)的路要走。
觀點(diǎn)總結(jié)
假期前夕，滬市貴金屬走勢(shì)呈現(xiàn)分化，滬金主力合約價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，白銀上行動(dòng)能有所減緩。地緣方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡舉行雙邊會(huì)晤，若后續(xù)該和平協(xié)議取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)或趨于下行，不排除短期內(nèi)開啟回調(diào)的可能性。此外，國(guó)會(huì)兩黨四大領(lǐng)袖將與特朗普會(huì)面；若短期撥款無(wú)果，聯(lián)邦資金明日到期將觸發(fā)關(guān)門，屆時(shí)美國(guó)政府也將面臨關(guān)門的可能性，該消息使得近日市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，金價(jià)延續(xù)上行動(dòng)能，假期期間需重點(diǎn)關(guān)注中東地緣局勢(shì)以及美國(guó)政府撥款案件的動(dòng)態(tài)發(fā)展。昨日，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)未來(lái)潛在的通脹再反彈風(fēng)險(xiǎn)，整體延續(xù)謹(jǐn)慎降息以及數(shù)據(jù)依賴路徑，疊加近期強(qiáng)于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，降息預(yù)期小幅回落，或?qū)饍r(jià)上行構(gòu)成阻力。此前公布的美國(guó)8月核心PCE整體符合市場(chǎng)預(yù)期，受鮑威爾較預(yù)期更為鷹派的言論影響，降息預(yù)期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢(shì)再次穩(wěn)固下月FOMC會(huì)議的25bps降息空間。資金方面，外盤黃金白銀ETF均錄得較大幅度凈流入，市場(chǎng)看漲情緒仍維持高位。市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)政策取向。若本周公布的非農(nóng)就業(yè)繼續(xù)走弱，年內(nèi)進(jìn)一步降息的概率將再度抬升，為貴金屬提供上行動(dòng)能；但若通脹高企、經(jīng)濟(jì)保持韌性，美元與美債收益率可能延續(xù)反彈，貴金屬或再現(xiàn)回調(diào)壓力。中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)財(cái)政赤字與債務(wù)問(wèn)題的長(zhǎng)期化、關(guān)稅不確定性與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，仍是黃金的核心支撐邏輯。白銀走勢(shì)大體跟隨黃金，但光伏、新能源等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性需求有望在全球制造業(yè)企穩(wěn)時(shí)為其帶來(lái)額外彈性。操作上建議，區(qū)間波段交易為主，短期內(nèi)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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