>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-251008
| 上傳日期： |
2025/10/8 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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作者： |
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中國國慶假期期間降息交易仍是海外市場主線，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期無明顯變化，美股和美元指數(shù)小幅上漲、美債小幅波動、金價再創(chuàng)新高。美國政府如期停擺，9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)延期發(fā)布，9月ISM-PMI和“小非農(nóng)”ADP共同顯示美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和降溫的趨勢。我們延續(xù)此前觀點，預(yù)計美聯(lián)儲將在10月和12月的議息會議上分別再次降息25基點。當(dāng)?shù)貢r間10月4日，高市早苗當(dāng)選日本自民黨總裁，預(yù)計她將于10月15日左右接任日本首相。高市的政策主張為“負(fù)責(zé)任的擴(kuò)張性財政政策+謹(jǐn)慎加息”，市場對應(yīng)出現(xiàn)日股上漲、日債曲線陡峭化和日元貶值的“高市交易”。我們延續(xù)此前觀點，預(yù)計日銀今年四季度可能加息25基點。10月7日，日本30Y國債拍賣結(jié)果顯示目前市場對高市早苗可能會執(zhí)行的“寬財政”擔(dān)憂尚且有限。我們預(yù)計，在此情形下，短期內(nèi)日股在“高市交易”中仍有不錯表現(xiàn)。
重點新聞：美國政府停擺已持續(xù)約一周，特朗普的立場出現(xiàn)松動跡象；歐洲央行行長拉加德表示歐元區(qū)通脹已接近央行目標(biāo)，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速將在2026年回升；特朗普表示將自11月1日起對中型和重型卡車征收25%的進(jìn)口關(guān)稅；法國看守總理勒科爾尼的最后努力未能打破政治僵局，馬克龍的親密盟友建議總統(tǒng)以辭職承諾換取預(yù)算案通過；高市早苗當(dāng)選日本自民黨總裁后日元跌勢進(jìn)一步加深；中國9月末外匯儲備環(huán)比增加逾165億美元；中國央行9月份連續(xù)第11個月增持黃金；美國聯(lián)邦通信委員會擬加強對中國電信設(shè)備的監(jiān)管；戴爾上調(diào)未來兩年的銷售額和利潤增長預(yù)期約一倍；有報道稱甲骨文云計算業(yè)務(wù)的利潤率低于華爾街許多人的預(yù)期；鴻海精密第三季度營收增長11%，顯示人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的需求旺盛
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