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科技板塊出現(xiàn)分化。節(jié)前（9.29-9.30），大盤震蕩上行，上證指數(shù)全周收漲1.43%。在此背景下，科技板塊出現(xiàn)分化，電子、計(jì)算機(jī)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而通信、傳媒則表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。市場(chǎng)的本輪上漲自4月7日以來，日線級(jí)別反彈已經(jīng)持續(xù)了5個(gè)多月，反彈幅度也基本在30%左右，各大指數(shù)和板塊的上漲基本都輪動(dòng)了一遍，超2/3的行業(yè)日線級(jí)別上漲處于超漲狀態(tài)，幾乎所有的規(guī)模指數(shù)及一半以上的行業(yè)更是走出了復(fù)雜的9-15浪的上漲結(jié)構(gòu)，而銀行、非銀也已經(jīng)率先形成了日線級(jí)別下跌，軍工、鋼鐵、建筑、交運(yùn)、醫(yī)藥離確認(rèn)日線級(jí)別下跌的日子也不遠(yuǎn)了。因此我們認(rèn)為本輪日線級(jí)別上漲大概率已臨近尾聲。短期，市場(chǎng)的波動(dòng)進(jìn)一步加大后，投資者后續(xù)可積極關(guān)注市場(chǎng)未來是否出現(xiàn)放量滯漲、放量大跌及縮量反彈跡象。中期來看，上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50紛紛確認(rèn)周線級(jí)別上漲，而且在日線上只走出了3浪結(jié)構(gòu)，中期牛市剛剛開始；此外，已有26個(gè)行業(yè)處于周線級(jí)別上漲中，且18個(gè)行業(yè)周線上漲走了1-3浪結(jié)構(gòu)，因此我們認(rèn)為本輪牛市是個(gè)普漲格局。中期對(duì)于投資者而言，仍然可以逆勢(shì)布局。
　　A股景氣指數(shù)觀察。截至2025年9月30日，A股景氣指數(shù)為21.28，相比2023年底上升15.85，當(dāng)前處于上升周期中。
　　A股情緒指數(shù)觀察。當(dāng)前A股情緒見底指數(shù)信號(hào)：空，A股情緒見頂指數(shù)信號(hào)：空，綜合信號(hào)為：空。
　　指數(shù)增強(qiáng)組合本周表現(xiàn)尚可。中證500增強(qiáng)組合跑輸基準(zhǔn)0.38%，滬深300增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)0.16%。
　　風(fēng)格上，當(dāng)前市值因子占優(yōu)。從純因子收益來看，近期鋼鐵、電力設(shè)備、有色金屬等行業(yè)因子相對(duì)市場(chǎng)市值加權(quán)組合跑出較高超額收益，消費(fèi)者服務(wù)、煤炭、銀行等行業(yè)因子回撤較多；風(fēng)格因子中，市值因子超額收益較高，殘差波動(dòng)率呈較為顯著的負(fù)向超額收益。從近期因子表現(xiàn)來看，高Beta、高成長(zhǎng)股表現(xiàn)優(yōu)異，殘差波動(dòng)率、價(jià)值等因子表現(xiàn)不佳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化周報(bào)觀點(diǎn)全部基于歷史統(tǒng)計(jì)與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。