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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　硅錳方面：9月以來，硅錳期貨價(jià)格跟隨整體黑色商品呈倒“v”走勢(shì)，截至9月最后一個(gè)交易日，主力合約收于5758元/噸，月環(huán)比下降34元/噸。現(xiàn)貨方面，受節(jié)日氛圍臨近影響，硅錳現(xiàn)貨成交冷清，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5620-5670元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5700元/噸。
　　供需與邏輯：
　　供應(yīng)端，據(jù)Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本顯示9月綜合開工率45.92%，環(huán)比增0.97%；9月產(chǎn)量89.84噸，環(huán)比減1.19%，同比增18.82%；9月日均產(chǎn)量2.99萬噸，環(huán)比增2.10%。
　　需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)63家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本顯示：全國(guó)庫存23.38萬噸，環(huán)比增3.49萬噸。周度五大材硅錳需求為12.25萬噸，環(huán)比上周增加0.9%。
　　整體來看，8月硅錳市場(chǎng)表現(xiàn)窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)累積，硅錳產(chǎn)量保持高位平穩(wěn)，下游對(duì)硅錳需求保持樂觀，節(jié)后硅錳價(jià)格支撐仍在。長(zhǎng)期看，硅錳行業(yè)供需相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格仍將跟隨板塊波動(dòng)，后期關(guān)注錳礦成本支撐變更和產(chǎn)區(qū)政策情況。
　　硅鐵方面：9月硅鐵期貨整體呈現(xiàn)弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)。截至9月最后一個(gè)交易日，主力合約收于5494元/噸，月環(huán)比下降72元/噸?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)情緒平平，成交氛圍一般，截止本周，硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5200-5300元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5900-6100元/噸。
　　供需與邏輯：
　　供應(yīng)端，據(jù)Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：9月全國(guó)產(chǎn)量48.82噸，環(huán)比降1.03%噸。本周統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家硅鐵企業(yè)樣本：開工率全國(guó)35.33%，環(huán)比上周增0.49%；日均產(chǎn)量：1.63萬噸，環(huán)比上周增1.27%。
　　需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本顯示：全國(guó)庫存6.15萬噸，環(huán)比減3.04%，減1930噸。周度五大材硅鐵需求為1.99萬噸，環(huán)比上周增加1.4%。
　　整體來看，9月硅鐵產(chǎn)量仍居高位，但伴隨9月鋼廠利潤(rùn)的不斷壓縮，節(jié)前情緒回落，傳統(tǒng)旺季下的硅鐵需求增量改善有限。目前硅鐵行業(yè)供需矛盾不突出，預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格仍將跟隨板塊波動(dòng)，后續(xù)關(guān)注成本支撐、電價(jià)變化及產(chǎn)業(yè)政策情況。
　　策略
　　硅錳方面：震蕩
　　硅鐵方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀政策、產(chǎn)能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。