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結(jié)論與建議：
　　OpenAI與AMD宣布合作，將部署總計6GW的AMD芯片，計劃從明年下半年開始先行部署1GW。預計未來數(shù)年內(nèi)將為AMD帶來近千億美元規(guī)模的收入。公司作為AMD的核心封測廠商，有望深度受益于大客戶業(yè)務規(guī)模的提升。我們將公司2027年盈利預測上調(diào)23%，預計2025–2027年實現(xiàn)凈利潤分別為10.9億元、18.5億元和27.1億元，同比分別增長61%、69%和47%，EPS分別為0.72元、1.22元和1.79元。當前股價對應2025–2027年的PE分別為56倍、33倍和23倍，給予“買入”評級。
　　OpenAI與AMD合作官宣，公司直接受益：OpenAI與AMD宣布合作，計劃部署6GW的AMD芯片，將于明年下半年起先部署1GW。我們預計對應AMD算力芯片的消耗量在500萬至800萬顆，未來4年相關收入有望達到千億美元規(guī)模。AMD在2024年收入約為258億美元，其中數(shù)據(jù)中心相關收入占比近50%，未來收入增長空間巨大。此外，OpenAI未來可能分階段獲得1.6億股AMD股份，約占其總股本的10%，雙方合作關系將更加緊密。公司作為AMD的核心封測廠（通富微電收購了AMD的海外封測業(yè)務），AMD均持有通富微電檳城及蘇州廠15%的股份，通富微電每年來自AMD的訂單收入占比超過六成（2025年上半年占比64%），因此公司將顯著受益。
　　2025年第二季度業(yè)績快速增長：得益于手機芯片、汽車芯片國產(chǎn)化進程加快、家電等領域國補政策持續(xù)利好，以及大客戶AMD的強勁增長，2025年上半年公司實現(xiàn)營收130.4億元，同比增長17.7%（其中與AMD合資的蘇州和檳城兩家封測廠合計貢獻收入83億元，同比增長15.7%）；實現(xiàn)凈利潤4.1億元，同比增長27.7%（蘇州與檳城廠貢獻凈利潤7.3億元，同比增長24%），EPS為0.27元。其中，第二季度單季公司實現(xiàn)營收69.5億元，同比增長19.8%；實現(xiàn)凈利潤3.1億元，同比增長38.6%，環(huán)比增長206%。
　　盈利預測：綜合判斷，預計2025-2027年公司實現(xiàn)凈利潤10.9億元、18.5億元和27.1億元，同比分別增長61%、69%和47%，EPS分別0.72元、1.22元和1.79元。目前股價對應2025-2027年PE分別為56、33倍和23倍，予以“買進”評級。
　　風險提示：下游需求不急預期，客戶流失。