>> 國投證券-金融工程定期報告：類似于2020年8月底還是9月初？-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
大?。?/td>
| 860KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本期要點：類似于2020年8月底還是9月初？
上周市場繼續(xù)高位震蕩，上行空間受限，部分高位板塊可能已處于高波動狀態(tài)的“魚尾階段”，此判斷與近期市場表現(xiàn)基本吻合。
在之前的周報中，我們曾將市場走勢與2020年7月和8月進行類比?；仡?020年8月，市場主要特征是在震蕩區(qū)間的上半部分運行，這與近期大盤在3800-3900點之間的震蕩格局有相似之處。
周五市場收出陰線后，當前或可繼續(xù)參照2020年8月底或9月初的狀態(tài)進行推演。若類比2020年8月底，過去一個多月震蕩區(qū)間的中軌將成關(guān)鍵觀察位；若類比2020年9月初，市場則可能轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間的下半部分運行?？紤]到2024年以來的上行趨勢未改，且大級別均線系統(tǒng)仍呈多頭排列，市場有效跌破當前震蕩區(qū)間的概率相對較小。
另一方面，我們前期指出，股債收益差已持續(xù)運行在近三年布林帶下軌的-2倍標準差下方，這在缺乏新的向上驅(qū)動因素情況下，意味著市場整體的上行空間有限。疊加當前高位的技術(shù)調(diào)整壓力及新的貿(mào)易沖擊，市場較難簡單復制今年4月初的上漲走勢。從歷史經(jīng)驗來看，或許唯一的例外是2015年3月及之后的走勢。
我們上周提出的“高低切換”思路，從當前走勢、擁擠度變化以及模型的行業(yè)信號看，其必要性依然存在。行業(yè)輪動模型目前建議關(guān)注紅利低波、建材、港股通消費、醫(yī)療、有色、券商、傳媒等板塊。
風險提示：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。
|
|
