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本期要點(diǎn)：或已重啟，震蕩上行
　　上期我們提到，在牛市之中，一旦調(diào)整過程中出現(xiàn)明顯的縮量跡象，往往意味著有望企穩(wěn)并重拾升勢(shì)。實(shí)際上，除了上期周報(bào)里提到的2020年7月底和2024年10月中下旬，上周科創(chuàng)50的走勢(shì)也非常符合這一特征，基本符合預(yù)期。
　　上周市場(chǎng)縮量企穩(wěn)之后，有過較為明顯的上漲，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指甚至一度創(chuàng)了近期新高。從純技術(shù)面的角度看，這大概率可以宣告九月初以來的調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入新的篇章，開始新的博弈。
　　從股債收益差的角度看，當(dāng)前大盤已經(jīng)在2倍標(biāo)準(zhǔn)差之下停留了兩周多，而滬深300指數(shù)也已十分接近2倍標(biāo)準(zhǔn)差狀態(tài)，這或許意味著如果基本面邏輯上沒有新的催化，那么市場(chǎng)可能已離階段性的高點(diǎn)不遠(yuǎn)了。但從我們的趨勢(shì)指標(biāo)以及偏趨勢(shì)的周期分析模型看，當(dāng)前市場(chǎng)的趨勢(shì)狀態(tài)仍較為強(qiáng)勢(shì)，因此后續(xù)震蕩上行的概率較大。
　　板塊結(jié)構(gòu)上，由于上周下半周TMT板塊再度發(fā)力，相關(guān)板塊的成交金額占比開始止跌回升，而板塊之間的漲跌分化程度也有再度攀升的跡象。因?yàn)檫@些指標(biāo)當(dāng)前的值已不算低，一旦TMT行業(yè)的成交金額占比再度來到今年2月的高點(diǎn)附近，或者行業(yè)分化程度進(jìn)一步上行到去年年底的指標(biāo)高點(diǎn)附近，或有必要認(rèn)真思考高低切的問題。
　　在當(dāng)前TMT的關(guān)注度繼續(xù)抬升的背景下，如果一定要進(jìn)行輪動(dòng)的話，不妨先考慮板塊內(nèi)的輪動(dòng)，而不是板塊間的輪動(dòng)。具體而言，本期行業(yè)四輪驅(qū)動(dòng)模型建議關(guān)注傳媒、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、通信、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場(chǎng)變化時(shí)可能失效。