>> 東證期貨-黃金周度報告：美國政府停擺，關(guān)稅升級助力黃金-251012
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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市場綜述：
倫敦金漲3.4%至4017美元/盎司。10年期美債收益率回落至4.03%，通脹預(yù)期2.35%，實(shí)際利率回落至1.76%，美元指數(shù)漲1.28%至98.9，標(biāo)普500指數(shù)跌2.34%，人民幣走勢震蕩，滬金折價擴(kuò)大。
金價強(qiáng)勢上漲站上4000美元重要關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高，受到多重利多的影響，首先是美國政府10月1日正式停擺，非農(nóng)就業(yè)報告和首申數(shù)據(jù)暫停公布，經(jīng)濟(jì)也將受到拖累，美國兩黨尚未就支出達(dá)成一致，政府關(guān)門時間越久風(fēng)險和壓力就越大，本質(zhì)上還是當(dāng)前美國政府債務(wù)絕對規(guī)模和增速較快所致，市場選擇黃金對沖美元信用超發(fā)。第二是中美貿(mào)易摩擦再度升溫，中國增加了對稀土出口的管制，美國總統(tǒng)特朗普則威脅要對中國進(jìn)口商品加征100%關(guān)稅，從11月1日生效，即將到來的APEC會議上兩國元首能否如期會面的變數(shù)增加，中美貿(mào)易談判可能陷入僵局，導(dǎo)致市場避險情緒增加，黃金發(fā)揮避險屬性。最后，ADP數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場繼續(xù)走弱，而政府停擺以及裁員也將繼續(xù)拖累當(dāng)月就業(yè)數(shù)據(jù)，美國基本面走弱趨勢未改。
但黃金創(chuàng)新高后波動加大，一方面是金價從9月以來上漲超過20%，短期多頭出現(xiàn)獲利了結(jié)的情況，一方面是股市和大宗商品的集體大跌會在短期增加流動性風(fēng)險，黃金也可能受到拖累。最后就是中東地區(qū)的地緣政治風(fēng)險邊際緩和。此外，美國通脹仍然面臨上行風(fēng)險，美聯(lián)儲內(nèi)部對于降息節(jié)奏的分歧較大，會議紀(jì)要顯示鷹派官員對降息空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國央行繼續(xù)增持黃金儲備，但增持速度放緩。
★投資建議：
短期金價高位震蕩，市場波動加大，國內(nèi)黃金維持折價狀態(tài)。
★風(fēng)險提示：
地緣政治風(fēng)險緩和、美聯(lián)儲鷹派、流動性沖擊，將引發(fā)黃金回調(diào)。
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