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宏觀方面，中美關(guān)稅有再次升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，全球市場避險(xiǎn)情緒抬升拖累國內(nèi)工業(yè)品市場情緒，但9月制造業(yè)PMI逼近榮枯線，工業(yè)企業(yè)利潤同比增速大幅回升，擴(kuò)張型的財(cái)政政策及落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策基調(diào)將繼續(xù)呵護(hù)我國經(jīng)濟(jì)，光伏供給側(cè)改革將進(jìn)一步全面深化并落到實(shí)處，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的長期勢頭并未發(fā)生改變。
　　供應(yīng)端，新疆地區(qū)開工率穩(wěn)步升至7成，川滇地區(qū)豐水期產(chǎn)量高于往年同期，甘肅和內(nèi)蒙新增產(chǎn)能投放減速，供應(yīng)端呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，社會(huì)庫存高位震蕩。
　　需求端來看，多晶硅產(chǎn)量不減反增10月排產(chǎn)環(huán)比仍將上行，硅片廠商排產(chǎn)計(jì)劃略有分期靜待組件出口退稅政策落地，電池價(jià)格重心上移但新簽訂量有所萎縮，組件受光伏裝機(jī)全面減速影響提價(jià)止步不前，但未來對(duì)晶體硅退役組件的回收部分龍頭企業(yè)已提前布局；傳統(tǒng)行業(yè)中，有機(jī)硅開工率下滑主因終端需求尚未全面復(fù)蘇，鋁合金產(chǎn)量小幅增長主因加工費(fèi)回升刺激企業(yè)生產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)10月工業(yè)硅雖難以表現(xiàn)出較強(qiáng)需求韌性，但總體供需結(jié)構(gòu)將走向新平衡。整體預(yù)計(jì)10月工業(yè)硅期價(jià)將在新平衡周期的重塑下保持震蕩企穩(wěn)，關(guān)注反內(nèi)卷政策的落實(shí)情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：西南平水期減產(chǎn)，反內(nèi)卷政策不及預(yù)期