>> 華龍期貨-橡膠周報：驅(qū)動有限關(guān)稅沖擊，盤面或?qū)⒄鹗幤?251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大小： |
2634KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張正卯 |
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【行情復(fù)盤】
上周天然橡膠主力合約RU2601價格在15150-15480元/噸之間運行，上周RU2601期貨價格震蕩整理，總體小幅上漲。截至2025年10月10日上周五下午收盤，天然橡膠主力合約RU2601報收15315元/噸，當(dāng)周上漲285點，漲幅1.9%。
【后市展望】
上周國內(nèi)天然橡膠期貨主力合約價格震蕩整理，小幅下跌。
展望后市，宏觀方面，特朗普關(guān)稅威脅導(dǎo)致中美博弈再度升級。從基本面來看，供給方面，近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動影響割膠進(jìn)度，提振原料價格，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到天氣影響，割膠工作開展受限，提振原料價格維持高位，但是隨著天氣擾動有所減輕，后續(xù)存在較強(qiáng)上量預(yù)期，供給支撐有所減弱。8月天然橡膠進(jìn)口數(shù)量同比環(huán)比均小幅增加。需求方面，上周受國慶輪胎企業(yè)放假影響，輪胎企業(yè)開工率均較9月25日大幅下降。全鋼胎庫存延續(xù)反彈，半鋼胎庫存邊際去化。終端車市方面，8月我國汽車產(chǎn)銷量同比均小幅增長。今年1至8月份，我國汽車產(chǎn)銷量首次雙超2000萬輛。8月中國重卡銷量同比增長明顯。1-8月輪胎累計出口量同比小幅增長。庫存方面，上周上期所庫存小幅回升；上周上期所庫存較9月30日下降明顯；中國天然橡膠社會庫存和青島總庫存環(huán)比均持續(xù)下降。
總體來看，節(jié)后橡膠自身基本面驅(qū)動力度相對有限，盤面表現(xiàn)跟隨外部宏觀情緒波動。宏觀面上中美博弈再度升級；基本面上，供給端支撐有所減弱，終端消費表現(xiàn)一般，天然橡膠庫存持續(xù)去化。綜上所述，預(yù)計盤面短期或?qū)⒄鹗幤踹\行。
【操作策略】
本周觀點：預(yù)計天膠期貨主力合約短期或?qū)⒄鹗幤踹\行。
操作策略：單邊：建議觀望，激進(jìn)投資者考慮逢高試空；
套利：暫時觀望，重點關(guān)注累庫情況；
期權(quán)：暫時觀望。
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