>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)2025年10月投資策略：六氟與電解液價格上漲，綠色甲醇行業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 3231KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王蔚祺,李恒源,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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六氟與電解液價格上漲，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進(jìn)。需求端來看，鋰電短期排產(chǎn)延續(xù)高景氣，動力儲能電池需求有望超預(yù)期。供給側(cè)來看，得益于行業(yè)擴(kuò)張有限，反內(nèi)卷及自律措施持續(xù)落地。根據(jù)鑫鑼鋰電數(shù)據(jù)，10月以來六氟磷酸鋰價格環(huán)比上漲10%-20%，電解液價格跟漲，企業(yè)盈利能力有望實(shí)現(xiàn)回升。負(fù)極、隔膜、磷酸鐵鋰等環(huán)節(jié)在反內(nèi)卷以及稼動率回暖背景下，盈利同樣有望回升。同時固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)公司有望持續(xù)受益。關(guān)注鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司【天賜材料】、【新宙邦】、【寧德時代】、【億緯鋰能】、【中創(chuàng)新航】、【萬潤新能】等，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈【廈鎢新能】、【容百科技】、【當(dāng)升科技】、【天奈科技】及相關(guān)設(shè)備企業(yè)。
綠色甲醇行業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)。金風(fēng)科技興安盟綠色甲醇50萬噸（一期）貫通投產(chǎn)，同時與興安盟簽署了二期、三期項目投資協(xié)議，預(yù)計2027年底興安盟項目將形成年產(chǎn)145萬噸綠色甲醇的總產(chǎn)能。截至目前，金風(fēng)科技整體規(guī)劃綠色甲醇產(chǎn)能已達(dá)205萬噸/年。綠色甲醇行業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)，我們看好前瞻性布局綠色甲醇的新能源企業(yè)的業(yè)績成長性，關(guān)注【金風(fēng)科技】、【運(yùn)達(dá)股份】。
AI數(shù)據(jù)中心資本開支擴(kuò)增，電力設(shè)備企業(yè)有望持續(xù)受益。9月以來，1）英偉達(dá)宣布擬將向OpenAI投資1000億美元，為OpenAI建設(shè)裝機(jī)容量達(dá)10GW的人工智能數(shù)據(jù)中心；2）阿里云宣布擴(kuò)建墨西哥、日本、韓國、馬來西亞和迪拜的數(shù)據(jù)中心；3）谷歌10月宣布計劃在美國孟菲斯及印度建設(shè)數(shù)據(jù)中心，兩地共投資140億美元，AIDC電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)企業(yè)【金盤科技】、【新特電氣】、【伊戈爾】、【禾望電氣】、【盛弘股份】、【中恒電氣】。
國內(nèi)儲能系統(tǒng)招標(biāo)高增，需求持續(xù)釋放，根據(jù)北極星儲能網(wǎng)，國內(nèi)1-9月儲能系統(tǒng)累計招標(biāo)規(guī)模達(dá)到140GWh，同比增長約21%。同時四川省儲能項目數(shù)據(jù)顯示，8月備案總規(guī)模達(dá)到7.02GW/16.45GWh，接近2024年國內(nèi)儲能新增裝機(jī)的25%，備案容量環(huán)比漲幅達(dá)447%，反映國內(nèi)建設(shè)新型電力系統(tǒng)對儲能的高度需求，為2026-2027年國內(nèi)儲能市場平穩(wěn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。關(guān)注儲能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)【陽光電源】、【億緯鋰能】、【盛弘股份】、【禾望電氣】、【寧德時代】、【中創(chuàng)新航】、【德業(yè)股份】。
電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)景氣延續(xù)。2025年以來國內(nèi)外AIDC景氣度高企帶動變壓器、電源等設(shè)備需求持續(xù)高增，10月，伊戈爾美國變壓器工廠宣布開業(yè)，伊頓德州變壓器工廠宣布投產(chǎn)、西南電氣宣布在美國俄州擴(kuò)產(chǎn)變壓器產(chǎn)能，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司【國電南瑞】、【思源電氣】、【許繼電氣】、【平高電氣】、【三星醫(yī)療】、【開發(fā)科技】、【伊戈爾】等。
投資建議：建議關(guān)注四季度電網(wǎng)設(shè)備板塊景氣度回暖情況，綠色甲醇行業(yè)布局進(jìn)展，鋰電材料價格變動情況，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展情況，全球儲能裝機(jī)需求釋放情況以及AIDC電力設(shè)備行業(yè)需求擴(kuò)張的行業(yè)機(jī)會。
風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險；原材料價格大幅波動；電動車產(chǎn)銷不及預(yù)期。
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