>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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黃金展望仍然樂觀
2025年8月底以來黃金價格迅速上漲，除了此前關注的長期因素，近期美聯(lián)儲降息預期不斷升溫、美國政府關門催化避險交易、委內瑞拉方向的地緣政治擾動可能驅動短期快速上行。我們認為盡管這些短期因素終會消退，但基本面的長期利多難以改變，未來展望仍然樂觀。去年以來，美國聯(lián)邦債務問題愈發(fā)惡化、美元信用逐步受到質疑、全球央行的放量購金、美元利率逐步走向寬松等這些因素始終構成對黃金市場堅定的支撐。我們認為仍然無需擔心黃金價格大幅回撤的風險，反而仍需聚焦把握做多機會。我們根據(jù)近期市場動態(tài)，調整了未來降息預期、市場情緒以及地緣政治風險的預期。更新后的模型顯示，中性假設下2026年3月金價有望超過4,500美元/盎司，而在樂觀假設下則有望超過4,800美元/盎司。在悲觀假設下，金價預期仍然在4,000美元/盎司水平。
重點新聞：中國宣布將加強稀土等關鍵材料出口的管制措施；美國財政部直接干預阿根廷匯市，阿根廷美元債和比索應聲上漲；以色列與哈馬斯達成停戰(zhàn)協(xié)議；美國聯(lián)邦政府停擺進入第九天，特朗普威脅削減民主黨重點項目和聯(lián)邦官僚體系；美國勞工部官員透露計劃在月底前發(fā)布9月CPI數(shù)據(jù)；歐洲央行會議紀要顯示決策者決定不降息以保持政策靈活性；高市早苗表示她無意引發(fā)日元貶值；墨西哥國會暫緩審議對華關稅計劃；現(xiàn)貨白銀價格一度漲破51美元；中國發(fā)布治理價格無序競爭的新措施；谷歌云進軍人工智能辦公市場；美國汽車安全監(jiān)管機構調查特斯拉；臺積電三季度營收超預期
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