>> 華西證券-361度(1361.HK)ONEWAY門(mén)店落地，超品店拓店順利-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
唐爽爽,李佳妮 |
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事件概述
公司公告2025Q3運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：361度主品牌零售流水同比增長(zhǎng)約10%，361度童裝品牌零售流水同比增長(zhǎng)約10%，361度電商平臺(tái)零售流水同比增長(zhǎng)約20%。
公司通過(guò)產(chǎn)品科技創(chuàng)新、專業(yè)賽事贊助及多元化合作活動(dòng)，持續(xù)擴(kuò)大品牌影響力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司戰(zhàn)略性攜手斯坦德機(jī)器人（無(wú)錫）股份有限公司，為品牌注入智能基因，開(kāi)啟品牌智能化進(jìn)階新征程。
分析判斷:
根據(jù)公司公告，361度25Q3線下、線上增速環(huán)比24Q2持平。分渠道來(lái)看，1）25Q3主品牌、兒童線下流水增速環(huán)比較25Q2持平（25Q2主品牌/童裝零售流水同比增長(zhǎng)約10%/10%）。2）公司線上流水增速環(huán)比持平（25Q2電商流水同比增長(zhǎng)約20%），體現(xiàn)了公司線上平臺(tái)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)能力。
從產(chǎn)品來(lái)看，361°進(jìn)一步深化落實(shí)“科技賦能產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)”的戰(zhàn)略，針對(duì)多樣化的市場(chǎng)需求持續(xù)推出新品，進(jìn)一步深化“專業(yè)化、年輕化、國(guó)際化”的品牌定位。1）在跑步領(lǐng)域，公司「雨屏9代」跑鞋迭代上新，產(chǎn)品搭載DWS動(dòng)態(tài)防水系統(tǒng)，長(zhǎng)效防水更透氣，使穿著者可以輕松應(yīng)對(duì)暴雨場(chǎng)景；專業(yè)馬拉松競(jìng)速跑鞋「飛燃4.5」，產(chǎn)品優(yōu)化了中底弧度、提升了材料抗撕裂性能，為跑步愛(ài)好者打造升級(jí)腳感。2）在籃球領(lǐng)域，「DVD4」融入了超跑設(shè)計(jì)語(yǔ)言，全掌中底、全新耐磨橡膠結(jié)合人體仿生學(xué)設(shè)計(jì)，用技術(shù)革新激發(fā)籃球愛(ài)好者潛能；「狂飚2PRO」迎來(lái)全面升級(jí)，是361°史上最輕戰(zhàn)靴。3）在戶外領(lǐng)域，公司推出最新「輕野」系列，「輕野御屏沖鋒衣」搭載了雨屏科技EX2.0，為戶外運(yùn)動(dòng)提供多重防風(fēng)保護(hù)、全面鎖溫保障。4）在女子健身領(lǐng)域，361°「新肌PRO」「新動(dòng)」系列煥新上市，打造適應(yīng)不同運(yùn)動(dòng)強(qiáng)度的女性運(yùn)動(dòng)裝備。5）在兒童領(lǐng)域，361°攜手專業(yè)跳繩機(jī)構(gòu)研發(fā)的「閃羚4.0」，搭載了迅彈科技、跖趾保護(hù)科技；兒童跑鞋「軟彈柱II代」全新升級(jí)，青少年競(jìng)速跑鞋「飛戈1.0SE」及適應(yīng)戶外地形的「山行1.0」全新上線，為青少年兒童的體育生活保駕護(hù)航。
品牌宣傳方面，尼古拉？約基奇首次中國(guó)行如約而至，與361°共同塑造專業(yè)籃球形象?！窲OKER1 GT」約基奇中國(guó)行專屬配色、品牌聯(lián)手新銳潮流藝術(shù)家打造的「約老師中國(guó)行套裝」同步發(fā)售，產(chǎn)品話題度不斷上升；斯賓瑟？丁威迪中國(guó)行粉絲見(jiàn)面場(chǎng)面火爆，助力生意增長(zhǎng)；阿??？戈登亞洲行期間現(xiàn)身「觸地即燃」鄭州分站賽，與草根球員深入互動(dòng)。品牌借勢(shì)球星中國(guó)行熱度，攜手天貓超級(jí)品牌日打造為期一個(gè)月的夏日籃球主題系列活動(dòng)。「板上見(jiàn)」石家莊站、重慶站雙城開(kāi)滑，吸引更多板圈消費(fèi)者。361°女子與KULU瑜伽節(jié)再度合作，構(gòu)建女子運(yùn)動(dòng)能量場(chǎng)。
品牌建設(shè)方面，361°作為第20屆亞運(yùn)會(huì)官方合作伙伴，將為火炬手、護(hù)跑手及超3.2萬(wàn)名志愿者等工作人員提供專業(yè)裝備保障，持續(xù)拓展361°全球品牌影響力。361°競(jìng)速家族亮相2025柏林馬拉松博覽會(huì)，品牌再次出海，精英跑者齊聚，「東方速度」成為展位關(guān)鍵詞。361°持續(xù)加碼馬拉松領(lǐng)域，2025柏林馬拉松賽道上，「飛燃5」「飛燃5 FUTURE」首秀登場(chǎng)，助力跑者馳騁世界級(jí)賽道；「栗蜂2」助力Swiftstar旗下運(yùn)動(dòng)員亮相2025東京世錦賽，彰顯中國(guó)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品專業(yè)性。同時(shí)，361°正式成為2025唐山馬拉松頂級(jí)合作伙伴以及2025泰山馬拉松榮耀贊助商?！?025三號(hào)賽道10KM競(jìng)速系列賽」年中半決賽、路跑賽順利舉行，選手穿著361°產(chǎn)品不斷實(shí)現(xiàn)競(jìng)速突破?！柑┨?CQT夏訓(xùn)熱練」上海站落地，361°旗艦產(chǎn)品再刷知名度。
渠道建設(shè)方面，361°堅(jiān)持「線上線下協(xié)同發(fā)展」，1）線上開(kāi)辟新渠道，在消費(fèi)者對(duì)購(gòu)物效率與便捷性需求日益提升的當(dāng)下，361°官宣合作美團(tuán)閃購(gòu)與美團(tuán)團(tuán)購(gòu)雙業(yè)務(wù)，為消費(fèi)者開(kāi)啟運(yùn)動(dòng)消費(fèi)新體驗(yàn)。依托美團(tuán)閃購(gòu)成熟且快捷的配送網(wǎng)絡(luò)，可以實(shí)現(xiàn)平均30分鐘極速送達(dá)。此外，361°還構(gòu)建了「線上引流+線下核銷(xiāo)」的完整閉環(huán)，361°產(chǎn)品同步接入美團(tuán)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，有效打通了線上流量賦能線下門(mén)店的通道，為線下零售注入新活力。2）361°旗下芬蘭戶外運(yùn)動(dòng)品牌ONEWAY門(mén)店落地鄭州及濟(jì)南，構(gòu)建個(gè)性化戶外場(chǎng)景體驗(yàn)；3）361°首家女子運(yùn)動(dòng)概念店在石家莊落地，打造專屬女子健身的社群空間。4）截至Q3末，361°在全國(guó)超品門(mén)店數(shù)量達(dá)93家，銷(xiāo)售模式的多元化發(fā)展賦予集團(tuán)更強(qiáng)可持續(xù)增長(zhǎng)韌性。
投資建議
我們分析，（1）短期來(lái)看，消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)下361度受益。跑鞋方面，飛燃、飛飚等跑鞋銷(xiāo)售表現(xiàn)出色，雨屏9代跑鞋迭代上新、專業(yè)馬拉松競(jìng)速跑鞋飛燃4.5，產(chǎn)品優(yōu)化了中底弧度、提升了材料抗撕裂性能，為跑步愛(ài)好者打造升級(jí)腳感?；@球鞋方面，約基奇首次中國(guó)行如約而至，約基奇中國(guó)行專屬配色、品牌聯(lián)手新銳潮流藝術(shù)家打造的「約老師中國(guó)行套裝」同步發(fā)售，產(chǎn)品話題度不斷上升；丁威迪中國(guó)行粉絲見(jiàn)面場(chǎng)面火爆，助力生意增長(zhǎng)。（2）目前主品牌/童裝店鋪面積在156/117 ㎡左右，主品牌門(mén)店形象持續(xù)升級(jí)，并推出超品店業(yè)態(tài)，截至9月末，已開(kāi)超品店93家，四季度超品店有望持續(xù)開(kāi)店，超品店面積大、SKU豐富，帶動(dòng)整體擴(kuò)面積空間，從而同店有望有不錯(cuò)增長(zhǎng)；（3）預(yù)計(jì)25年線上增速
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