>> 開源證券-英維克(002837)公司信息更新報告：業(yè)績符合預(yù)期，發(fā)布符合谷歌標準的液冷產(chǎn)品-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
大小： |
677KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路,蔣穎 |
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業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)看好全球液冷需求釋放，維持“買入”評級
英維克發(fā)布2025年三季度報，2025前三季度公司實現(xiàn)營收40.26億元，同比+40.19%，主要是機房及機柜溫控節(jié)能產(chǎn)品收入增加所致，實現(xiàn)歸母凈利潤3.99億元，同比+13.13%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.84億元，同比+14.76%。2025Q3公司實現(xiàn)營收14.53億元，同比+25.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.83億元，同比+8.35%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.81億元，同比+11.29%。伴隨國內(nèi)外AIGC持續(xù)發(fā)展，國內(nèi)外高功率算力芯片及超節(jié)點高功率機柜逐漸放量，公司或?qū)⒊掷m(xù)受益于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，考慮到項目結(jié)算進度，以及2025年后液冷需求有望貢獻較大彈性，我們下調(diào)2025年、上調(diào)2026年及2027年盈利預(yù)測，預(yù)計其2025-2027年歸母凈利潤為6.03/11.10/16.39億元（原6.51/10.97/15.19億元），當前股價對應(yīng)PE分別126.3/68.6/46.5倍，維持“買入”評級。
發(fā)布2MWGoogle Deschutes 5 CDU，加速供應(yīng)鏈建設(shè)
公司參加2025 OCPSummit大會，發(fā)布基于Google Deschutes 5 CDU規(guī)格的2MWCDU，以及基于OCP規(guī)格的UQD和UQDB等產(chǎn)品，產(chǎn)品能力保持行業(yè)領(lǐng)先水平，有望逐步打開國際市場，獲取海外訂單。公司加快推進華南總部基地和中原總部基地建設(shè)，加速產(chǎn)能擴張，此外，公司將積極建設(shè)海外資源平臺，建立更優(yōu)的本土化服務(wù)能力和高效敏捷供應(yīng)鏈能力，提高海外市場競爭力。
公司與英特爾合作已久，多個液冷產(chǎn)品通過測試認證
公司與英特爾合作關(guān)系久遠。公司冷板產(chǎn)品于2023年正式被列入Intel EagleStream服務(wù)器Design Guide文件，公司是英特爾中國數(shù)據(jù)中心液冷創(chuàng)新加速計劃的首位合作伙伴，BHS-AP平臺冷板、UQD04快接頭、分水器和機架式液冷CDU已通過英特爾測試與驗證，成為英特爾至強6平臺首位冷板液冷解決方案集成商。公司Coolinside全鏈條液冷解決方案中的快換接頭、Manifold、冷板、長效液冷工質(zhì)、漏液檢測等產(chǎn)品已獲一些主流的算力芯片廠商、頭部算力設(shè)備制造商認可并開始被規(guī)模采購應(yīng)用。
風(fēng)險提示：儲能溫控行業(yè)競爭加劇、數(shù)據(jù)中心風(fēng)冷及液冷產(chǎn)品放量不及預(yù)期。
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