>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：供應(yīng)壓力較大，豬價(jià)大幅下跌-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
大小： |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2025年10月10日收盤生豬2511合約收盤11320元/噸，較上周下跌1035元/噸，跌幅8.38%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格11.19元/公斤，較上周下跌1.38元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11-130，環(huán)比下跌345；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格11.27元/公斤，較上周下跌1.59元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11-50，環(huán)比下跌555；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格10.96元/公斤，較上周下跌0.88元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11-360，環(huán)比上漲155。
供應(yīng)方面，樣本顯示場8月份能繁母豬存欄量為505.65萬頭，環(huán)比小降0.83%，同比漲1.86%；8月份能繁母豬淘汰量為103965頭，環(huán)比漲幅1.73%，同比漲幅6.37%；8月商品豬存欄量為3632.76萬頭，環(huán)比增加0.51%，同比增加4.53%；8月商品豬出欄量為1070.35萬頭，環(huán)比增加2.56%，同比增加23.49%；本周全國外三元生豬出欄均重為為123.48公斤，較上周漲0.01公斤。需求方面，本周屠宰企業(yè)開工率為34.53%，較上周跌1.24個(gè)百分點(diǎn)，同比漲7.21個(gè)百分點(diǎn)；庫存方面，本周國內(nèi)重點(diǎn)屠宰企業(yè)鮮銷率為86.34%，較上周跌1.25%；凍品庫容率為17.75%，較上周增加0.10%。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
供應(yīng)端來看，雙節(jié)期間集團(tuán)廠出欄持續(xù)增加，散戶也選擇在此期間集中出欄，供應(yīng)量大幅增加，從目前的出欄計(jì)劃來看，10月環(huán)比將繼續(xù)增加，未來供應(yīng)壓力依舊偏大。需求方面，雙節(jié)帶來了一定的需求提振，但是幅度較為有限，節(jié)后需求明顯滑落，疊加較大的供應(yīng)壓力，生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，短期內(nèi)供需格局難有改變。
綜合來看，前期雙節(jié)帶來的備貨顯得不溫不火，整體需求增長較為有限。而10月的長假也影響了生豬出欄的進(jìn)度，會(huì)導(dǎo)致節(jié)后集團(tuán)出欄節(jié)奏繼續(xù)加快，疊加散戶的集中出欄，生豬的供應(yīng)壓力正在逐步釋放，節(jié)后的需求端預(yù)計(jì)也會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間的下降，降存欄的計(jì)劃影響更多的是明年的出欄情況，因此生豬市場供過于求的格局在短期內(nèi)預(yù)計(jì)難以改變。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
雞蛋市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周雞蛋期貨主力2511合約收盤2806元/500千克，環(huán)比下跌232元，跌幅7.64%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2.90元/斤，環(huán)比下跌0.51元，現(xiàn)貨基差JD11+94，環(huán)比下跌278；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2.83元/斤，環(huán)比下跌0.57元，現(xiàn)貨基差JD11+24，環(huán)比下跌338；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2.87元/斤，環(huán)比下跌0.68元，現(xiàn)貨基差JD11+64，環(huán)比下跌448。
供應(yīng)方面，9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為13.13億只，環(huán)比減幅0.30%，同比增幅8.87%。上周淘汰雞出欄量58.37萬只，環(huán)比減少1.68%；淘汰雞平均淘汰日齡498天，環(huán)比減少2天。需求方面，上周北京市場到貨86車，環(huán)比減少5車；廣東市場到貨473車，環(huán)比減少224車。庫存方面，上周全國重點(diǎn)地區(qū)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為1.9天，環(huán)比增加49.61%；流通環(huán)節(jié)庫存為1.98天，環(huán)比增加44.53%
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
供應(yīng)方面，上周節(jié)后市場需求下滑，蛋價(jià)迅速回落，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性增加，但終端農(nóng)貿(mào)市場走貨一般，屠宰企業(yè)因假期開工時(shí)間減少，并且維持剛需收購，上周淘汰量小幅減少，考慮到當(dāng)前可淘老雞有限，預(yù)計(jì)本周淘汰量繼續(xù)下滑；10月新開產(chǎn)蛋雞主要為6月份前后補(bǔ)欄雞苗，6月份養(yǎng)殖企業(yè)虧損，補(bǔ)欄積極性下降，雞苗銷量環(huán)比減少4.77%，10月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有所下滑，但因在產(chǎn)蛋雞存欄仍處高位以及在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率恢復(fù)高峰，供應(yīng)端壓力較大。
需求方面，上周節(jié)后蛋價(jià)迅速回落，貿(mào)易商拿貨較為謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)被動(dòng)累庫；本周消費(fèi)終端恢復(fù)淡季常態(tài)化需求，短期內(nèi)無利好提振，各環(huán)節(jié)以消化前期庫存為主，消費(fèi)需求明顯下滑。
策略
綜合來看，在季節(jié)性消費(fèi)淡季，較大的供應(yīng)壓力對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成壓制，市場心態(tài)較為悲觀，預(yù)計(jì)本月現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。短期來看，期貨價(jià)格維持低位震蕩走勢，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。
單邊：謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
淘汰雞情況
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