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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　上周軍工板塊上漲，多國海軍加速推進(jìn)無人化轉(zhuǎn)型。引力一號(hào)實(shí)現(xiàn)一箭三星，多國海軍加速推進(jìn)無人化轉(zhuǎn)型。大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資主線：推薦1）總裝：中航沈飛、航天南湖、中航西飛；2）元器件：中航光電、國博電子、睿創(chuàng)微納；3）分系統(tǒng)：航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)載、北方導(dǎo)航；4）材料與加工：菲利華、光威復(fù)材、華秦科技、西部材料、航材股份。相關(guān)標(biāo)的：1）總裝：航天彩虹、中航成飛；2）元器件：紫光國微、航天電器、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、火炬電子；3）分系統(tǒng)：江航裝備；4）材料與加工：中航重機(jī)、中航高科、西部超導(dǎo)、航宇科技、鉑力特。
　　上周軍工板塊上漲，多國海軍加速推進(jìn)無人化轉(zhuǎn)型。1)上周(10.6-10.12)上證綜指上漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌-3.86%，國防軍工指數(shù)上漲0.24%，跑輸大盤0.13個(gè)百分點(diǎn)，排名第16/29。2)海軍83艦編隊(duì)抵達(dá)柬埔寨進(jìn)行友好訪問。3）中馬兩軍將在馬來西亞及其附近海域舉行“和平友誼—2025”聯(lián)合演習(xí)。4）美國海軍裝備保養(yǎng)“拆東墻補(bǔ)西墻”。5）伊朗正準(zhǔn)備立法退出《不擴(kuò)散核武器條約》。
　　引力一號(hào)實(shí)現(xiàn)一箭三星，多國海軍加速推進(jìn)無人化轉(zhuǎn)型。1)據(jù)新華社，10月11日10時(shí)20分，我國太原衛(wèi)星發(fā)射中心在山東海陽附近海域使用引力一號(hào)遙二運(yùn)載火箭，將搭載的吉林一號(hào)寬幅02B07星、數(shù)天宇星01-02試驗(yàn)星順利送入預(yù)定軌道，飛行試驗(yàn)任務(wù)獲得圓滿成功。2）據(jù)新華網(wǎng)，近期英國、法國、美國、韓國等國海軍陸續(xù)披露階段性改革試驗(yàn)進(jìn)展，通過發(fā)展無人裝備、強(qiáng)化有人/無人協(xié)同作戰(zhàn)，推動(dòng)艦隊(duì)轉(zhuǎn)型以優(yōu)化力量體系、創(chuàng)新戰(zhàn)術(shù)戰(zhàn)法。3）我們認(rèn)為，國際環(huán)境日益復(fù)雜嚴(yán)峻，要打贏現(xiàn)代戰(zhàn)爭，既要有先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈作為制勝手段，又要有火箭彈等高效費(fèi)比裝備支撐持久消耗，還要有可靠的通信指揮體系為保障，建議重點(diǎn)關(guān)注航空航天等裝備建設(shè)領(lǐng)域重點(diǎn)板塊及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。我們認(rèn)為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉(zhuǎn)向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國防投入是必選項(xiàng)，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；民品業(yè)務(wù)業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)